稀土板块投资机会被发现、核实、传播、最终被机构接受并走出独立行情的传导路线慢慢浮出水面，而其真正推手是以申银万国为首的少数券商研究所。

9月1日，本报《稀土板块红旗飘扬：80%涨幅背后的推手》一文披露后，稀土板块的涨势暂时放缓，除北矿磁材、太原刚玉等游资汇集个股仍上涨外，二季度基金增持个股均呈回落势，仅基金热捧的稀土下游行业龙头宁波韵升冲击涨停后回落至4.65%。

申万是主要吹鼓手

炒股要听“政策的话”，价值发掘也得从政策入手。然而，最初，起源于2009年的国家稀土行业调控政策并未引起业内的重视。查阅研究报告可以发现，相当长的 时期内，券商研究员发布的稀土相关报告几乎全部集中在对包钢稀土（600111.SH）等少数公司的日常个股点评上。而基金的反应也十分冷淡，截至 2009年底，前十大流通股股东列表中，只有包钢稀土等少数传统重仓股上基金上榜较集中，其余宁波韵升等稀土下游个股基金持仓寥寥可数。

转机发生在今年2月10日，有媒体报道称，“工信部准备对稀土行业实施准入管理”，国家实质性的行业调控政策初现。3月5日，华泰联合证券在业内率先发布稀 土行业深度调研报告《破晓时分》，指出：新能源产业发展和稀土产业振兴规划出台有望成为契机，稀土产业将呈现出一方面需求爆发性增长、而同时供应有序收紧 的积极局面。伴随着经济转型和产业结构调整的深入，稀土行业将进入长期景气周期，而今正处破局前的拂晓时分。基于历史数据测算的盈利、估值，难以反映产业 即将面临的巨变，未来的高增长存在逻辑上的较大可能性，维持稀土子行业的“增持”评级。

3月10日，华泰联合证券邀请专家举行稀土行业投资 研讨电话会议。次日，日信证券发布简报《稀土：引领全球新材料发展之路》强调，2010年稀土行业的调控政策将密集出台，这将加快行业的整合及有序运行， 有助于维持稀土价格在高位运行，给予稀土子行业“增持”评级，并建议投资者关注包钢稀土。

这一时期，券商研究报告的特点是：两家券商的关注点都主要集中在稀土行业本身的机会，强调包钢稀土，而并未涉及稀土下游行业的影响。

3月15日，国土资源部下发通知，决定继续对稀土矿等实行开采总量控制管理，并暂停受理新的稀土矿勘查、开采登记申请。国家稀土行业调控政策继续加码。这之后的半个月，券商报告依然维持个股点评局面。

4月6日，申万发布稀土永磁行业深度研究报告《低碳经济与上游资源整合并驾，钕铁硼永磁材料驶入快车道》，首次将对稀土行业的投资价值全面发掘，并扩展到稀土下游行业。

基于对低碳经济与上游资源整合的理解，报告从新能源汽车、风电、家电节能等三方面详细阐述了未来2-3年的钕铁硼永磁行业，在低碳经济引动节能环保的推行北 京下，高性能钕铁硼永磁的需求将被拉动；同时，上游资源整合推动原料价格上涨，中游制造环节往高端产品延伸。报告因此认为，国内拥有高性能钕铁硼永磁生产 能力的企业将会最先受益。并同时建议关注行业内上市公司：中科三环、宁波韵升、安泰科技、太原刚玉、中钢天源。

4月7日、13日和29日， 申万三次发布点评《节能政策的推进，加快钕铁硼永磁材料的需求释放》、《新型动力车提速 高端永磁延伸加快》和《新能源汽车补贴将出台高端稀土永磁延伸加快》，从节能和新能源汽车角度分析稀土下游高性能钕铁硼的投资机会，重申行业看好评级，维 持推荐前述5家上市公司。

4月份，申万还同时在12日发布了安泰科技的调研报告；并在4月21日和5月5日连续两次发表包钢稀土的调研报告，强调对两家公司的增持评级。5月10日，申万对宁波韵升的深度研究报告《优势磁机电一体化模式，看好新能源汽车电机业务，维持“增持”评级》出炉。

6月3日，申万稀土永磁行业系列研究《风电撬动钕铁硼永磁材料需求释放》，从风电角度分析对钕铁硼需求的拉动，同时将关注公司由前述5家扩展到包钢稀土、厦门钨业(600549.SH)、广晟有色(600259.SH)等8家。

免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！  中钨在线采集制作.