钨系周评：钨系产品价格保持稳定，原料缺乏成交量支撑

本周国内钨系产品价格保持稳定，粉末产品盼涨急切，然终端需求未有明显改善。

钨精矿方面，65%黑钨精矿价格为6.6-6.8万元/吨，55%黑钨精矿价格为6.4-6.6万元/吨，均价与上周末持平。

APT方面，APT价格为10.2-10.5万元/吨，均价与上周末持平。

粉末方面，中颗粒碳化钨粉价格为161-163元/公斤，中颗粒钨粉价格为163-165元/公斤，均价与上周末持平。

1#钨条(≥99.95%)，价格为205-220元/公斤，均价与上周末持平。

三月，国内钨系产品价格稳定适度回升。与上月相比，钨精矿环比上涨3000元/吨，APT环比上涨6000元/吨，钨粉、碳化钨环比上涨5元/公斤，钨条环比上涨5元/公斤。

在钨龙头企业集体限产惜售的大背景下，本周钨精矿价格仍然坚挺。但由于终端自下而上传导来的实际需求匮乏，钨原料产品缺乏有力的成交量支撑，再次上涨显得乏力。厂家与商家操作谨慎，继续保持适度紧张的出货节奏，尽管仍有提价意愿，但还需市场接受。APT受钨精矿价格上涨的直接影响，三月价格也是水涨船高。当前市场主流成交价继续高位运行，询盘多成交少，采购商不敢贸然出手，较为谨慎。钨粉、碳化钨等粉末产品，受钨原料价格坚挺、采购困难的影响，也保持相对稳定的售价。不过从订单反映的情况来看，下游硬质合金企业自身需求变化不大，采购量稳定，对价格上涨显得敏感。这使得粉末产品的生产厂家较为被动，在前期原料成本稳定上升的情况下，钨粉、碳化钨跟涨滞后，因而盈利空间狭窄，甚至倒挂，因此盼涨心态迫切、浓厚。

进入四月，厂家生产、采购与销售将逐步展开至常态，价格是否仍可稳定持续上涨一方面取决于原料的市场供应量，另一方面也受限于下游硬质合金企业的销售与需求状况。四月国内钨市将以稳定为主，有小幅提升空间。

本周宏观数据丰富，但难掩宏观事件带给基金属市场的冲击。周中时，美联储主席耶伦的鸽派讲话促使美元指数刷新回落低点，但弱势美元并未给基金属创造上涨空间，反因鸽派言论背后的隐匿动机，多头投机者对基金属资产选择逢高了结。展望下周，暂维持“基金属价格延续试探性回落，但空间受限”的判断。