疯狂的石头与钢铁：大涨后或大幅回落

钢铁市场已经好几年没有经历过如此疯狂的行情了。这几天，多位来自钢厂、贸易商及业内分析师都发出了如此的感叹，尤其是刚刚度过的这个周末。

上周五晚间，黑色系期货集体涨停，周六华东钢价普涨100~150元/吨，唐山的部分钢坯周六周日两天合计大涨240元/吨，这一波钢价的反弹，可以用“疯狂”来形容。

同样大涨的还有铁矿石等大宗商品的期、现货价格，然而，这轮疯狂还能延续多久，多名行业内人士对本报记者分析，当前的价格上涨更多是情绪推动，缺少终端需求的支撑，如果后期需求不能及时跟进，大涨后或将面临大幅回落的风险。

值得注意的是，在3月8日上午各地螺纹钢依旧暴涨200元/吨以上之后，一些市场的热轧、螺纹钢部分商家已经开始下调报价，下午钢坯厂家也开始降价。8日普氏62%的铁矿石指数在7日暴涨10.7美元/吨后，8日也下跌2.2美元/吨，不过，铁矿石、热卷、螺纹钢期货依然涨停。

钢价暴涨探究

刚刚过去的这个周末，房价已经不是钢铁圈人士讨论的重点，疯狂暴涨的钢坯才是。

3月5日和3月6日，钢坯价格以每日120元（吨价，下同）的价格飞涨，两天时间涨了240元。7日早上，钢坯价格再次上调80元，唐山、昌黎部分钢坯出厂价已达2100元。

市场的疯涨让各方都有点目瞪口呆、找不着北。一名天津的钢贸商甚至传来了这样一个段子：一业务员报价，客户：“来一车”，半小时后，业务员回：“涨50”。客户：“不要了”。半小时后，客户：“来一车吧！”业务员：“又涨50。”客户：“又涨50？下吧，下吧！”半小时后，业务员回复：“单子没下去，没货了！”

其实段子反映的也是真实的市场情况。7日的钢材报价继续全部暴力拉涨。7日早间，北京中板价格上涨390元；上海中板上涨220~230元；武安中板在早间连续上调报价，两次报价，累计上涨320元；邯郸中板涨280元；天津热卷部分报涨390~420元；河钢螺纹钢和盘螺上涨110~140元。

同样大幅上涨的还有螺纹钢、铁矿石的期货价格。早在2月29日央行宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后，钢材期货就开始强力走高，截至3月4日，热轧卷板期货1605合约收2174元，较前一周涨115元，涨幅5.6%；螺纹钢期货1605合约报1987元，较前一周涨65元，涨幅3.3%。

即将召开的唐山世纪园艺博览会的限产消息，是此次价格暴涨的重要原因。虽然目前还未出台具体文件，但大家结合2014年APEC会议期间及2015年抗战阅兵期间的限产停产措施，对世园会期间的限产减产政策已经有了大致的预期。或许世园会召开在即，3月10日便开始首次试运营，再加上世园会的活动时间超长，从4月29日到10月16日近半年的时间，其间可能长期处于限产状态，市场提前开始‘暴动’。

多家钢厂的管理层均表示钢材市场供需情况的改善，也对价格的暴涨带来了一定支撑。进入3月份之后，随着气温回升，工地陆续开工，中间商在后市看涨的情况下也积极补充库存，而当前无论是市场库存还是钢厂库存，均大幅低于去年同期，低库存给钢价上涨提供了有利条件。

与此同时，去年陷入亏损的钢厂陆续减产停产，也为市场上的惜售带来了支撑。中钢协统计数据显示，2016年1月份，全国粗钢日产量208万吨，同比下降5.5%；2016年1月份粗钢日均产量204万吨，同比下降7.8%。这两个粗钢产量的绝对值均是2013年以来截至当期的最低水平，降幅则是2009年以来截至当期的最大水平。

2月份国内钢材产量继续减少，实际产能利用率环比下降3.2%。

涨价持续多久

当然，疯狂上涨的不只是钢价，近期大宗商品市场均走强。2月初至3月4日，国内主要期货品种涨幅大多超3%，其中铁矿石主力合约1605涨幅高达22.15%，黄金主力合约涨10.71%，天胶涨10.99%，沪锌涨9.57%，LLDPE涨9.19%，动力煤涨7.72%，PTA涨5.34%，上述商品同期对应的现货市场涨幅分别为：16.55%，11.28%，9.20%，10.09%，2.17%，2.94%，5.35%。而WTI国际原油从2月初至3月4日涨幅也高达16%。

两会召开后，市场继续强势。3月7日，期货市场早盘开盘，多品种再现暴涨，热卷、螺纹钢、铁矿石、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤等商品继续封涨停板，7个品种涨停。其中橡胶暴涨7.23%，橡胶、甲醇、动力煤、PTA、玻璃盘中均触及涨停。截至7日午盘收盘，天然橡胶、沥青主力合约涨幅分别达5.33%、5.22%；铁矿石、螺纹钢、热轧卷、动力煤、甲醇等主力合约涨幅均超4%。

两会已成近期大宗商品市场火爆行情的催化剂。尤其是李克强总理做的政府工作报告结合“十三五”规划振奋了市场信心，其中GDP6.5%~7%的区间增长设计超乎此前外界预期。此外，铁路、公路的万亿级投资，政府减税降费，加强供给侧结构性改革等都是利好经济、利好市场的“干货”。

当然，对钢厂来说，铁矿石价格的随之上涨，并不是一件好事。铁矿石和钢材的价格，从去年12月中旬就开始触底回升，矿价和钢价都是12月15日为历史最低点，之后震荡回升，春节之后出现加速上涨，上周末开始出现暴涨，普氏铁矿石指数最低点是2015年12月15日的38.5美元/吨，春节前涨到45.5美元/吨，最新是64.2美元/吨，其中昨天一天就涨了10.7美元/吨。

不过，由于钢铁企业的原材料都是提前备货，大型钢铁企业原料库存一般维持在一个月左右，所以现在钢厂基本用的都是前期的低价原料库存，在原料和钢价同步上涨的过程中，钢铁企业目前的盈利是可以改善不少的。

已经连续亏损数月的钢厂，在本月开始扭亏为盈，不过这也意味着，之前停产、减产的钢厂，之后的复产也会加快。

3月份钢厂五大品种计划产能利用率整体上升5.7%，同比仍下降2.1%；其中建材钢厂计划日均产量环比增长17.68%，同比增长7.07%；板材计划日均产量环比增长1.44%，同比下降7.17%。

从3月开始，全国钢铁行业开工率将出现6个月以来的首次环比改善，而且这个环比改善的幅度将可能是3年以来的最高水平。此次补库发现缺货，最终引发价格上涨是本轮钢价上涨的导火索，但我们预期全社会流通环节的季节性补库需求即将结束，而目前内需复苏并不明显，出口量也大概率会环比走弱。

这也是多家钢厂人士的担忧。如果钢铁产能无法实质减少，市场又缺乏房产、汽车等下游需求实质好转的支撑，钢价的上涨因素推动钢厂复产而使供需再度失衡，而由于矿山企业的集中度高于钢厂，未来矿价的上涨带来的成本增加，也很可能超过钢厂的价格上调。