天达银行下调金属价格预估，预计价格“受到抑制”

天达银行下调了2016年和2017年基本金属价格预估，其中锌和镍价要远低于10月底报告中预计的水平。

“中国商品消费减少，美元走强以及很多大宗商品产量严重过剩，是我们下修2016年及以后商品价格预估的主要不利因素，”该投行在最新的矿业回顾中称。

天达银行定义的价格受抑是指“异常低价持续足够长的时间，把过剩供应挤出市场以重新恢复市场平衡，并阻止新的投资。”

“我们下修价格预估，是因为我们认为商品价格仍将处于需要将当前一大部分产能挤出市场的必要水平，同时限制新的投资。因此，预计价格仍将跌至行业成本价。”

“很多商品的库存仍然高企，库存水平需大幅减少，然后价格才能恢复上行趋势。鉴于需求依然相对疲软，我们认为这种再平衡需耗费数年，”天达银行说道。
　　
总体而言，该行表示中国经济依然是金属需求的晴雨表。

“我们同样预计中国对供应有重大影响，因其是一个重要的金属生产国，且目前过剩的供应用于出口--这是国内工业原材料需求疲软的结果。”

该行预计，2016年镍均价为每磅393美分（每吨8,664美元），较上次预估下修36.9%；2017年均价为每磅450美分（每吨9,921美元），较上次预估下修44.4%。

“在上次预估后，镍市形势进一步恶化，”该行表示。

俄罗斯诺里尔斯克镍业公司（Norilsk Nickel）是唯一一个在当前环境下仍能够盈利的大型生产商，主要是由于卢布大幅贬值所致。

“镍的供应过剩以及不锈钢需求疲软依然是最大症结所在，但最终有一些证据显示生产商减产，其中包括中国镍生铁生产商在内，”天达银行说道。“不过LME镍库存仍然非常高（约为434,000吨），除非清理掉这些库存，否则价格没有理由上涨。”

该行下调2016年锌价预估28.6%，至每磅70美分（每吨1,543美元），2017年预估则下调34.4%，至每磅76美分（每吨1,676美元）。

“近几个月锌价大幅下跌，无视包括中国冶炼厂在内的各种生产商减产，以及永久关闭位于昆士兰Century矿山带来的利好影响”
　　
该行下调铜和铝价预估幅度较小，2016年铜价预估遭调降12.5%至每磅220美分（每吨4,850美元）；2017年预估下调8.3%至每磅248美分（每吨5,467美元）。

该行表示，近期减产行动未能阻止铜价下跌趋势，但按绝对值计算铜库存依然偏低。“需求面更加因此我们认为铜价要较多数其他基本金属更有韧性。”

天达银行预计2016年铝均价为每磅74美分（每吨1,631美元），较上次预估调降4.7%；2017年为每磅76美分（每吨1,676美元），较上次预估下调1.3%。