行业消息与技术面共振，沪铜再刷新低金属反弹齐酿

今晨行业消息引爆市场，虽未经证实，但市场做多情绪空前释放，内外盘基本金属在早盘的短暂下探后集体快速拉升，伴随着大量的空头平仓，令整体市场氛围稍显乐观；2、经过连日的下跌，技术面本身也存在反弹修正的需求，短期或不宜过分看空。

中国：

2015年，中国贸易顺差大增55%至5950亿美元，但中国外汇储备却暴降5130亿美元，为1992年以来首次出现年度缩水。其中仅2015年12月，就缩水1079亿美元。

一增一减之间，或意味着，中国一下子减少了逾1万亿美元的外汇储备。

按照常规逻辑，贸易顺差，可以增加外汇储备，产生人民币升值的压力。但目前情况却是，贸易顺差大增，外汇储备暴降，人民币大幅贬值，三者组成的不可能三角悖论，意外并存。

显然后两者高度相关，因人民币贬值的强烈预期，导致外汇储备加剧流失。央行为稳定汇率，也耗费大量外汇。反过来，若外汇储备进一步下滑，又会加剧人民币贬值预期。但结合2015年全年的贸易顺差及FDI增长情况看，似乎又不存在人民币长期贬值的基础。

不过，参照中国银行的说法，中国外贸数据的改善或部分源于虚假贸易，照此推理，真实的外贸情况或不容乐观。从波罗的海干散货指数（BDI指数）与我国进出口数据的正相关性来看，续创历史新低的BDI数据，似乎也难以捕捉中国外贸改善的踪迹。

美国：

自去年12月美联储启动10年来首次加息后，有关未来加息路径的讨论，从来都没有止歇。

鹰鸽两派各执一词，互不相让。

鹰派观点：2015年最后3个月的非农数据大放异彩，无形中增添了美国今年3月再次加息的底气。

鸽派理由：但薪资增长仍持续乏力；在强势美元淫威下，对制造业和出口的拖累也显而易见；最致命的，对通胀疲软问题的解决，至今仍毫无进展。

综合来看，美联储3月加息与否仍未有定论，但因外部风险上升，1月不加息或成定局。

相关市场：

油价的持续暴跌，未能引来OPEC国家采取行动，非OPEC国家俄罗斯则日益显出妥协迹象。俄官方于本周三首度明确做出减产表态。

未来油价能否触底，还需视能作出类似表态的减产国数量而定，但至少一味放任油价的暴跌，对各产油国来说，未来最终将面临的是“共输”的局面。

盘面显示，继本周二美油盘中跌破30美元之后，周三布油也跌破30美元历史性关口。

行业数据

库存方面，1月13日LME全球铜库存减少1,200吨至235,525吨。亚洲铜库存中，韩国仁川减少200吨至2,550吨，台湾高雄减少975吨至2,650吨，其余均保持不变。

LME铜注销仓单40,075吨，占比17.02%。

外盘升贴水方面，1月13日LME现货铜对三个月期铜贴水4.25美元/吨，较12日贴水10美元/吨略收。

周四10：30，上海现铜报贴水80元/吨－升水20元/吨。随盘面跳涨，持货商对1602合约报价，跟随隔月基差变动较大，成交维稳。具体以11:30发布的SMM现铜升贴水报价为准。

技术分析

从美联储1月褐皮书及近期美联储官员的讲话中，均隐隐透露出美联储或推迟第二次加息的迹象，这令美元走势稍显受制，布林上轨也连续4个交易日突破受阻。但随着5 日均线向上金叉10日线在即，美元指数或仍将维持强势。

今晨行业消息引爆市场，虽未经证实，但市场做多情绪空前释放，内外盘基本金属在早盘的短暂下探后集体快速拉升，沪期铜创出近期新低后强势拉涨。伴随着大量的空头平仓，整体市场氛围稍显乐观。但因上方均线的压力仍存，反弹的高度及持续性如何，仍有待考验。

经过连日的下跌，技术面本身也存在反弹修正的需求，短期或不宜过分看空。但品种间料仍有分化。