多重利空积聚心态难稳 金属震荡思维难有建树

1、今日早盘中国A股于周内第二次熔断，30分钟结束全天战斗；原油继续无底线杀跌，加之人民币中间价大幅下调332点，更增添市场恐慌情绪；2、短期仍维持震荡盘整思路，在各种恐慌性事件下，市场信心的恢复仍需时日。

隔夜，尽管内外盘基金属表现相对风平浪静，人民币加速贬值主导下的外弱内强格局依然延续。

但将美股和原油暴跌及人民币加速贬值这些事件联系起来，却预示着资本市场内部的暗流涌动。世行对全球经济增速的调降，也将这种忧虑发挥到极致。美联储副主席费希尔也表示，市场不确定性已略有上升。

而今日早盘中国A股于周内第二次熔断，30分钟结束全天战斗；原油继续无底线杀跌，加之人民币中间价大幅下调332点，更增添市场恐慌情绪。

中国：

1、年内人民币贬值的速率在逐日加大，离岸与在岸人民币的汇差也于6日创下历史高点的近1700点。

由于离岸市场更加市场化，离岸与在岸市场汇差的明显背离，预示了人民币的贬值风浪或仍未完结。

2、习近平总书记近日在重庆调研时再次强调，要加大供给侧结构性改革力度，促进产能过剩有效化解，促进产业优化升级。

而借助亚投行正式成立及“一带一路”的契机，“走出去战略”被视为是化解产能过剩的有效手段。

中国的部分产能过剩企业已开始走出国门，如海螺水泥拟年内在印尼和缅甸新建7家工厂，太阳纸业拟在老挝投建造纸厂等。继中国铝业之后，五矿集团也在秘鲁投建Las Bambas铜矿项目，预计首船铜精矿将在今年第一季度发运。

美国：

强势美元令美国出口饱受冲击。最新数据显示，2015年美国11月贸易赤字下降5%，为1年来最低值，其中出口下降至2011年来最低值。

“强势美元打压出口”这一论调，在美联储官员口中也得到了承认。包括美联储主席耶伦在内的联储官员，多次在公开场合提及强势美元的危害，甚至在最新公布的美联储12月FOMC会议纪要上，一些官员也表达了对通胀和强势美元的担忧。

但显然，出口受挫对美股的影响更大。数据显示，美国出口额占标普500上市公司销售额的46%。因此隔夜美股的暴跌，或与美国11月出口的大降直接相关。

除此之外，强势美元也加剧了美国服务业和制造业的两极分化。

强势美元加上便宜的原油，刺激了美国的消费。但强势美元及出口下滑却令制造业明显受损。

相关市场：

1、继中东紧张局势升级，韩朝关系也因朝鲜核试验而面临恶化。美国韩国将推进联合军演。

地缘政治冲突的升级，令黄金成为最大的受益者。

开年仅3个交易日，伦金已累计涨幅逾3%。

2、但中东局势似乎有所转机。

伊朗官员称，伊朗或限制原油产量增长，伊朗不希望发生油价战争。

伊拉克外长也表示，伊拉克将进行调解，尝试化解伊朗和沙特之间的外交争端。

行业数据

库存方面，1月6日LME全球铜库存增加625吨至235,850吨。亚洲铜库存均保持不变。

LME铜注销仓单38,900吨，占比16.49%。

外盘升贴水方面，1月6日LME现货铜对三个月期铜贴水0.5美元/吨，较5日贴水2.25美元/吨略收。

周四10：30，上海现铜报贴水220元/吨－贴水150元/吨。今日沪期铜开盘即出现下跌，虽持货商早间仍有较高试探性报价，但实在难敌货源较多与需求疲弱，持货商竞相向下调整报价，报价与盘面共降，市场成交仍淡。具体以11:30发布的SMM现铜升贴水报价为准。

技术分析

隔夜美国12月ADP数据大幅走强却未能提振美元指数，反而在数据公布后，美元仅瞬间冲高便一路走弱，暗示其上涨或暂告段落。

今日早盘美元随人民币继续贬值，也同向走弱，且随布林上轨逐步下压，短期美元存在技术性回调需求。技术指标MACD、KDJ也已有所拐头。

早盘在中国A股周内二次熔断的恐慌情绪下，内外盘基本金属也随之出现一波恐慌性杀跌，但随着A股提前休市，恐慌情绪的释放及资金的分流效应，加之央行放水，期货市场的参与热情却未见明显回暖。尽管各品种均出现了不同程度的低位返升，但力度的有限性，仍暗示市场的弱势格局未变。

短期仍维持震荡盘整思路，在各种恐慌性事件下，市场信心的恢复仍需时日。