宏观审慎评估加强风险防范，年底金属谨慎乐观

1.临近元旦，各期货交易所照例提高保证金收取比例，以平滑节前市场波动风险，受此影响，空头顺势平仓带来的短期反弹行情可期。但留意到其余市场如化工行业均表现强势，对市场资金的分流效应，或限制基金属市场整体表现；2、操作上，维持年底谨慎偏强的观点，不过分看弱，但对反弹高度也心存谨慎。

中国：

1、央行决定自2016年起，将现有差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为“宏观审慎评估体系”。于此同时，28日在央行四季度货币政策委员会上，例会公报也强调了要“切实”加强和完善风险管理。习近平主席也在“十三五规划”中明确指出，“现行监管框架存在着不适应我国金融业发展的体制性矛盾”。加之2008年金融危机以来，宏观审慎监管已成各国共识，且鉴于推行宏观审慎监框架的根本目标是为了“维护宏观金融体系的稳定性”，以便解决上述的矛盾和进行必要的风险防范。因此，央行推行宏观审慎监管有其合理性和时代诉求。也是我国在利率市场化过程中，进一步与国际接轨的表现。

2、财政部拟将2016年赤字率提高至3%，按60万亿的财政规模，赤字规模大约在2万亿左右。

参照历年的赤字率，3%的规模已属较高。较高的赤字率为政府减税加大空间。同时受财政收入快速下滑影响，为确保积极财政政策的有效实施，扩大赤字率或势在必行。

3、临近元旦，各期货交易所照例提高保证金收取比例，以平滑节前市场波动风险，受此影响，空头顺势平仓带来的短期反弹行情可期。但留意到其余市场如化工行业均表现强势，对市场资金的分流效应，或限制基金属市场整体表现。

库存方面，12月29日LME全球铜库存增加1,875吨至237,075吨。亚洲铜库存保持不变。

LME铜注销仓单36,150吨，占比15.25%。

外盘升贴水方面，12月29日LME现货铜对三个月期铜贴水1.75美元/吨，较24日贴水1.5美元/吨略扩。

周三10：30，上海现铜报贴水170元/吨－贴水100元/吨。市场成交清淡，部分贸易商少量入市收货，企业资质间仍出现明显差异。

临近年末，“英国退欧”担忧空前加剧，加之英格兰北部洪水泛滥，导致隔夜英镑大挫，提振美元指数一改近期低迷走势，强势向上。但上方10日、20日均线对美元仍显压制，布林中轨也成为美元进一步上行的阻力。

隔夜受国内铜企削减销售量刺激，内外盘基本金属全线上涨，但受原油重回下行拖累，金属的反弹持续性仍遭质疑。从今日早盘金属表现看，除沪期锌继续强势运行于60日线之上外，其余金属受制上方均线或技术面压力，均有所回落。

操作上，维持年底谨慎偏强的观点，不过分看弱，但对反弹高度也心存谨慎。