美世纪加息路径待揭，金属暂稳慎迎风险兑现

从近期高层屡次提及房地产去库存，并重拾对中央城市工作会议的重视看，有关房地产市场等产能过剩行业的供给侧改革方案，将成为中央经济工作会议的重要议题；今晚美联储议息决议关注的焦点，或不在是否加息，而在于加息的路径表述。
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中国：

12月14日，中共中央政治局会议的召开，宣告2016年中央经济工作会议召开在即。

从近期高层屡次提及房地产去库存，并重拾对中央城市工作会议的重视看，有关房地产市场等产能过剩行业的供给侧改革方案，将成为重要议题。

美国：

时隔近一个世纪，美元或将于本周四，开启新一轮加息周期。这也意味着，美联储此前长达7年的零利率时代将宣告终结。

自2014年年中开始，伴随着美联储结束QE和加息的预期逐步增强，在原油走熊的背景下，美元走上了一轮波澜壮阔的牛市。

而隔夜，继本月初11月强劲非农之后，美国11月核心CPI创下2%的同比增幅，再添美联储12月加息力证。

道氏理论认为，市场行为包容消化一切。回顾美元指数年内在93-100.5震荡箱体内的每一次起承转合，以及数次冲百的举动，无不伴随着强烈加息预期的形成和覆灭。

本月初，尽管是因为欧央行扩大QE不及预期，才导致美元跌破10月以来的加速上涨通道，但却无意中增强了美联储加息的决心。

因为从12月初美联储官员的密集讲话中，似乎能嗅到的一个逻辑就是，“因为加息势在必行，所以强势美元不应该成为阻碍”。言外之意，强势美元曾令美联储官员视为加息的阻碍。

这也在美联储主席耶伦在本月初的某次讲话中证实，“强势美元可能会促使美联储保持在渐进加息的路径上”。

据了解，美元汇率的飙升不仅打击了美国出口，还对进口物价有所抑制。美联储11月褐皮书也曾显示，强势美元对美国制造业构成压力。

同时非美国家普遍宽松的货币政策走向继续增强美元走强的预期，这也意味着美联储在首次加息后的路径，将是徐缓且渐进的。因此今晚美联储议息决议关注的焦点，或不在是否加息，而在于加息的路径表述。

相关市场：

因11月一批装有近2000万桶伊拉克原油的油轮抵达美国，但由于尚未卸货，并未进入库存统计，未来美国EIA原油库存激增现象或将再度出现。

今晨最新数据显示，上周美国API原油库存继上上周超预期下滑后再度攀升，若晚间EIA原油原油库存也重返升势，或能证实以上猜测。这或令原油走势继续承压。

行业数据

库存方面，12月15日LME全球铜库存增加450吨至232,650吨。亚洲铜库存均保持不变。

LME铜注销仓单19,450吨，占比8.36%。

外盘升贴水方面，12月15日LME现货铜对三个月期铜贴水12美元/吨，较14日贴水8.5美元/吨续扩。

周三10：30，上海现铜报贴水50元/吨－升水20元/吨。换月后市场报价较为混乱，整体成交依然受制，市场升水逐步下滑。具体以11:30发布的SMM现铜升贴水报价为准。

技术分析

美元指数在连续5日下探60日线支撑后，于今日重新站上10日线支撑。随着5日均线即将金叉向上，加之隔夜美元创出近期新低，但技术指标KDJ之J线继续金叉向上看，支撑美元走强的技术性因素依然在，可关注12月9日中阴线区间能否轻易突破。

伦铜隔夜虽创出近期收盘价新低，但并未跌穿近期矩形整理平台下沿。显示底部的支撑性仍存，但受制于上方布林中轨的压力，料伦铜向上空间有限。

沪期铜表现略强于伦铜，仍处于布林中轨之上。但5日和10日均线的上压下撑，令沪期铜走势受制。从沪期铜负基差排列的期限结构看，铜价后市或仍有看弱空间。

沪期镍受隔夜国内主要中高镍铁生产企业再提减产的消息提振，或表现偏强。

总体看，由于美联储加息预期已久，料基金属市场或报以平淡应对。