有色金属：黑色产业将持续去产能

由中国需求驱动的大宗商品黄金时代已结束，自2011年以后，产能过剩对商品价格的影响逐步体现，而黑色产业链情况最为恶劣，未来将首先展开去产能化。

预计，2016年钢铁行业产能过剩的局面仍将持续，原材料端的价格下移，将继续带动相关品种价格重心向下运行；随着房地产向好的销售向新开工方面传导，叠加政府基础设施建设的持续加码，以及房地产去库存化，2016年第二季度终端需求回暖推动短期反弹；然而，产能过剩依然需要依靠供给侧改革，终端需求的回暖只能延缓下跌之势，反弹之后的走势将会重归弱势。总体而言，黑色产业首先进入去产能化，价格波动加剧。

有色金属品种需求整体下滑，但由于下游分散，有色金属好于黑色产业；其中，2016年第一季度受货币因素影响较大，若联储加息兑现，美元恐回落，支撑铜价(34680, -340.00, -0.97%)；有色金属行业利润状况相对较好，去产能化过程偏慢。

能源化工领域，预计原油供需面持续恶化，熊途漫漫，一、二季度阶段偏强，三四季度走弱。化工品上下游弱势，价格难有起色，各品种走势略有分化，PVC(4475, -30.00, -0.67%)和PTA(4296, -180.00, -4.02%)最弱，LLDPE(7115, -290.00, -3.92%)和PP相对较好。