人民币国际化，金属价格能否获益

11月30日，国际货币基金组织（IMF）执董会11月30日批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，人民币国际化牵动汇率市场及中国未来经济发展，金属价格未来是否从中获益？看分析师们如何解读。

观点一：人民币加入SDR后，对于推动人民币国际化进程有一个的积极意义，这样以来人民币汇率市场化也将渐渐纳入日程，这对出口商品有一定间接的收益。而我国大宗商品是以进口为主，在加入SDR之后进口商品很难在汇率贬值周期当中受益，因此金属价格不会由于加入人民币加入SDR而回升。至于铜冶炼企业的联合减产，其20万吨的规模与今年新增的235万吨冶炼规模你跟而言，显然难以构成供需的改变。因此，目前谈论商品底部为时尚早。

观点二：人民币最终加入SDR，在一定程度上说明人民币未来将会继续走强，同时，在国际范围内的话语权将会不断加大，这将利好中国经济，同时利多中国股市。从长期来看，我们分析认为，世界货币舞台未来将是美元和人民币双双走强的格局，这种发展格局对于中国经济乃至世界经济都有促进作用。同时对大宗商品的需求也有一定的带动作用，尤其是铜等基本金属的需求将会得到提升。

观点三：但从短期来看，人民币加入SDR对商品而言并不会迅速带来没有强烈的利好，需求的回暖将是逐步体现的。近期，预计此消息对于商品市场作用表现为中性，结合宏观面，基本面，技术面综合分析，金属短期仍将继续维持在低位震荡；长期来看，此消息虽能提振金属需求，但仍需关注其他方面利多共同配合作用。所以，经过综合分析判断，近期商品仍将处于低位震荡中，操作上建议以逢低买入为主线，低吸高抛为宜，注意控制风险为上。

观点四：短期象征意义大于实际意义，国内自贸区资本项目自由兑换将加速试行，后期我们需要重点关注并警惕在岸及离岸市场人民币利率的大幅波动，市场利率上升时将是人民币汇率加速贬值的时候，届时国际金融势力也不会放过这个机会。目前部分资金对港币已经开始试探性的动作。国际金属价格长期熊市不会因为国内人民币入篮而改变，国内金属价格后期要重点关注汇率波动带来的计价影响。

观点五：在宣布人民币纳入SDR前，市场已经有预期，人民币出现持续贬值，但正式加入SDR的时间为明年的10月1日，所以对美元加息导致中国资金流出的对冲有限。短期中国资产价格处于弱势，但中长期随着人民币储备的增加，中国出口动力引擎充足，有望推升国内价格。

观点六：人民币大幅贬值后，会引起以人民币计价的商品价格上涨，导致沪伦比值走高。

观点七：人民币入篮SDR，抛开心理预期，短期没有影响，但2016年10月正式纳入后，有助于部分缓解市场对美元升值压力，利好金属。此外，也增加了中国货币政策的弹性，货币政策弹性空间更大，有助于中国经济的恢复。人民币只是一个因素，更主要的矛盾还在于矿山到终端的供求矛盾没有缓解。

观点八：远期看人民币加入SDR后，受欢迎程度上升，需求会相应上升，资本流入也会推动资本市场发展。但是加入SDR后，中国资本市场更加开放，会出现资本流出的情况，“净影响”目前还很难判断。但短期，为加入sdr,前期频繁干预使人民币保持稳定，加入后短期有贬值风险，那内外盘比值就有修复风险。

观点九：人民币和美元叫板，大宗商品美元计价体系会被逐渐削弱，当然现在人民币的地位和美元还没法比，不过就目前中国与全球的贸易量与经济体量来看，人民币超越美元是较为漫长而必然的事情，人民币国际化会对中国的经济具有促进与跨时代的意义，铜价和中国经济息息相关，中长期会是一大利好。

观点十：加入SDR以后一方面来说央行主动维稳人民币汇率的动力减弱，人民币有走贬的倾向，另一方面加入sdr也会提振国际市场对人民币的需求，人民币也有走强的动力，不过这是从更长的周期影响的。当前来说加入SDR后央行放松汇率管控的影响可能更大，而且人民币稍微走弱也符合当前国内经济，人民币贬值利多国内铜价。

观点十一：未来人民币波动幅度可能会加大和频繁，对比价波动会加大，从而增加铜价的波动率。