需求不足叠加多重利空，铜铝创六年新低

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有色迎来又一个悲哀的节点。

在伦铜、伦铝前晚相继创下6年来新低之后，国内期货市场昨天开盘也延续弱势，期铜期铝继续创下新低。但午后在A股强力反弹带动下，各个期货品种跌幅有所收窄。在业内看来，中国需求偏弱、A股大幅震荡等成为压垮有色价格的几座“大山”。

铜铝期价创六年新低

有色龙头沪铜主力合约昨天早盘快速下跌，尾盘上扬，收于38750元。跌幅0.56%。而18日，LME伦铜盘中创下4983美元的新低，这是自2009年6月以来的6年新低。当前铜价较2011年2月最高点时10190美元，跌幅达51%。

沪铝主力合约昨天盘中创下11890元/吨，一举跌破上一轮，即7月8日股市大跌时创下的长阴线下底。收盘前夕上扬，日间收于11965元，跌0.46%。目前，沪铝现价已跌到2009年3月水平。距离2008年底全球金融危机时最低价10125元并不太远。

沪锌本是去年下半年以来最被市场看好的品种，但在中国供应放量的压力下，今年5月以来快速下跌，至今累计跌去15.75%。锌价也回到了2009年7月水平。

国际油价最近同样连续阴跌，并不断地试探2015年初的底部价格。受此影响，甲醇、PTA、聚氯乙烯、聚丙烯均在试探年初的低位。钢铁由于环保等原因供应减少，近期比较抗跌。即便如此，钢价也已回到2002年初的水平。

需求偏弱压制有色价格

今年大宗商品下跌，贯穿着几个宏观主基调：中国需求偏弱、希腊债务危机、人民币贬值等。从商品供需面基本面来讲，由于前几年大肆扩张产能，大宗商品供过于求的状况自2012年以来一直未改变。而今年的需求较往年更弱。这导致大宗商品在5月旺季下跌，一定程度上打击了市场信心。5月以来，国际商品指数CRB累计跌15.58%。

上周，中国人民银行宣布完善人民币中间价报价机制，并且连续三日调低人民币兑美元中间价，甚至一次性贬值超过千点，上期有色指数大涨。待人民币币值稳定后，上期有色指数回调。金瑞期货李山山认为，在基本面并未得到明显改善的状况下，受人民币贬值影响而推升的国内有色金属价格，已在高位累计了大量风险。

本周，短期上涨较多的有色金属开始回调。18日，恰逢股市大跌，上期有色指数单日跌幅0.88%，铜、铝盘中创新低。安信期货高级钢材分析师何建辉认为，在经济增速下滑的大背景下，随着人民币汇率趋稳，短期商品市场重回前期下行趋势，煤焦钢整体走弱。

国家统计局最新数据显示，1-7月，我国固定资产投资创2001年以来最低。三大类投资中，制造业、基建和房地产投资增速全面下滑。其中制造业投资同比增长9%，增速比前6月回落0.3个百分点；基础设施投资同比增长18.2%，增速比前6月回落0.9个百分点；房地产开发投资同比增长4.3%，增速比前6月回落0.3个百分点。

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