美元持续走弱，贵金属大幅反弹

【中钨在线新闻网-钨新闻】

基本金属等大宗商品有望继续筑底反弹:中国经济增长动能减弱催生积极的财政政策及宽松货币预期，旺季需求回升预期以及市场风险偏好有所回升;美联储加息态度谨慎，美元回落令基本金属价格普遍受益;欧元区经济趋稳、希腊困境暂缓。我们维持行业“中性”投资评级。看好金属价格筑底企稳带来的板块反弹机会，选股两条主线:一是受益于金属价格企稳的高弹性资源类个股，重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金等;二是持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股，重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等。

要点:

板块表现:经历短暂回调后大盘在上周初企稳反弹，各板块均不同程度反弹。上周有色金属指数周涨幅为8.02%，跑赢大盘(沪指周涨2.44%，深指周涨1.48%)。其中镍钴、铜子板块表现较好，涨幅均超过10%。

上周基本金属价格小幅度回调: 上周基本金属价格呈现小幅回调。伦敦方面，基本金属涨跌不一，因美元略为走弱，抵销对近期铜价上涨超过供需基本面的忧虑，LME铜价微幅上涨。其他基本金属品种均呈现一定程度的回调，其中伦铅、伦锡回调幅度最大，跌幅近4%;上海金属方面，沪铜、沪铅微跌，沪镍大跌2.9%。

以稀土为代表的稀有小金属价格维持平稳弱势:稀土方面，除氧化铽价格小幅下滑外，其他品种基本维持平稳态势。其余小金属方面，锰价格跌幅2.5%，其他小金属基本持平。

贵金属大幅上涨:上周受美国近期经济增长滞缓影响，美元指数持续走低。受此刺激，上周贵金属价格涨幅明显，其中白银更是涨幅达到6.70%。

基本金属库存继续下滑:上周LME基本金属库存延续下降态势，除伦镍库存微增外，其他基本金属库存均有一定程度地下降。其中伦锌、伦镍库存大跌，跌幅超2%。上海方面，沪铝库存大增4.3%，在中美宏观政策“蜜月期”、国内供需“再平衡”和厄尔尼诺来袭等利好因素叠加下，国内铜库存再次大幅下降，跌幅5.5%。沪锌库存也略有减少，下滑3.6%。

风险提示。旺季需求低于预期;金属价格大幅波动的风险。

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