海通刘博：稀土败诉 失去了才会珍惜

【中钨在线新闻网-钨新闻】

    事件：近期WTO公布了美国、欧盟、日本诉中国稀土、钨、钼相关产品出口管理措施案专家组报告，裁定中方涉案产品的出口管理措施违规。

    点评：1.尚有缓冲期，但最终大概率败诉。争端解决专家组相当于法院的“一审”，预计中国将在60日内向相当于“终审”的高级专家组提出异议。原则上高级专家组经过90日的审议，在3-4个月后得出结论，从目前情况看，媒体与专家大多认为争端解决专家组胜诉的可能性低。

    2.需求端打开海外增量。2010年以来全行业“大治”（包括开采、冶炼、出口三方配额）实际上造成了价格的“大乱”（以镝为例，2011年最高价达到1500万元/吨以上，而今氧化镝价格又回到了160-180万元/吨水平），价格的暴涨暴跌也搅乱了下游需求。败诉后我国大概率要取消多年以来的出口配额及降低关税：目前我国每年稀土出口配额大约3万吨/年，涉及关税轻稀土为15%，中重稀土25%。对于需求端而言，关税的取消无疑新增海外需求方：价格下降后，部分此前为抵御高昂价格而购买非法商品的企业将转投至正规供应渠道；同时，下游“去镝化”的呼声也会下降。

    3.供给端弊端已经弱化。放开出口配额是政府管控到市场化的必经过程，重新审视“大治”到“大乱”，市场因子理应成为整合大幕中重要因素。WTO诉讼失败后最直接能够想到的不利处就是供给端的释放：部分私采盗采可以名正言顺进入供应渠道，但该弊端在行业日渐整合以及环保要求不断提升的背景下有所弱化。此外，对于享有多年政策红利的矿山企业而言（绝大部分掌握在央企和国企），如何更加强有力地抵制矿区盗采也将成为核心关注点，毕竟失去了才更加懂得珍惜。

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