存货高企吞噬硬质合金企业利润

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    高企的存货已经成为吞噬上市公司利润的重要原因。拿中钨高新来说，该公司去年10月份曾预告全年将实现归属于母公司所有者的净利润约2.5亿元，但随后今年1月份，公司表示，公司预计2013年度归属于母公司所有者的净利润较上述预测数减少30%-40%。年报显示，公司最终实现的归属于母公司所有者的净利润为1.58亿元。

　　至于为何业绩预测出现如此之大的偏差，正是高价库存惹得祸。

　　据了解，硬质合金产品赢利能力与硬质合金原料价格的波动相关性十分显着。硬质合金原料价格下降，硬质合金销售价格紧随原料价格下降，而由于硬质合金生产周期相对较长，在线原料库存较大，企业需要消化高价位原料，造成盈利下降。

　　中钨高新的主要原材料钨精矿及APT的价格在四季度出现持续下跌，盈利预测的数据基础是钨精矿每吨13.5万元，APT每吨21.7万元，而2013年四季度钨精矿的平均价格为12.47万元/吨，2013年四季度APT的平均价格为18.35万元/吨，与之前盈利预测采用的数据基础相比发生了较大变化。而公司硬质合金生产流程较长，在线产品库存占用较高，公司下属各子公司2013年硬质合金平均在线产品为1200吨左右，四季度因主要原料价格下降，造成在线高价位原料急需消化，盈利空间受到挤压，导致四季度业绩实现进度受到严重影响。

　　另外，随着存货增加，不少上市公司的存货跌价风险亦上升，存货跌价准备的计提成为上市公司业绩下滑的重要原因之一。据统计，在已公布2013年年报的上市公司中，有592家计提了存货跌价准备，合计高达208.3亿元。

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