有色金属：防空识别圈利好航空材料股

【中钨在线新闻网-钨新闻】

事件：2013年11月23日，中国国防部宣布划定东海防空识别圈。中国识别圈有一部分与日本防空识别圈重叠，这必将会导致两国在重叠空域的对峙加剧。

我们研究认为航空识别圈的设立表明中国空军已经发生且会进一步强化的变化包括如下几点:一方面，战备情绪进一步高涨，飞行训练增加;再一方面，对我国飞机质量提出更高要求，以应对国外先进飞机，对应研发投入增加，研发进度加快等;第三方面，对我国飞机数量提出更多要求，万一出现局部摩擦，飞机数量损耗会非常大，需要未雨绸缪。

承接上段逻辑，航空材料股最受益，标的为钢研高纳、博云新材。我们希望推荐即能短期契合主题投资热点，又能随后切实兑现业绩的股票，标的有两个：(一)钢研高纳:作为发动机高温合金研发和制造的龙头企业，将迎来质和量双提升的机遇。因为我国航空发动机主要短板是高温合金材料性能与发达国家差距较大，国家对这块的研发投入以及随后的采购势必将快速增加，从而带动钢研高钠的业绩增长加快。(二)博云新材：主业飞机刹车系统(机轮、刹车片、电子控制系统)，在此领域是我国两家军方供应商之一(50%份额)。随飞行训练频率以及飞机制造数量增加，博云新材战斗机刹车系统未来两年将迎来翻番式增长。我们测算2013-2015年公司EPS依次为0.05、0.18、0.29元，目标价11.6元。

黄金：多空因素均有，走势还需要观察。此次危机对金价的影响即有众所周知的避险需求带来的向上推动，但也有特定事件带来的特定的负面影响，包括(1)前提是局部危机，就算有摩擦走火我们认为也是控制在局部范围;(2)资金回流美国避险，推升美元将压制金价;(3)美国作为全球最大的军火出口国及日本盟友，未来军火销售有望成为另一个拉动美国经济走好的产业。美国经济的强势会减弱黄金对投资者的吸引力。维持中性评级。

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