有色行业前三季度业绩堪忧

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　　受行业景气度低迷影响，有色金属企业普遍面临盈利困难的窘境。据记者统计，截至10月23日，共有49家有色金属上市公司发布三季报业绩预告，其中业绩预减的有30家，占比超过60%。其中，12家公司净利润同比降幅上限达60%以上。分析人士表示，在需求和流动性双重挤压下，有色金属行业复苏短期难以展开，未来一段时间有色金属企业仍面临业绩压力。

　　行业业绩普遍下滑

　　云南铜业2013年三季报业绩预告显示，今年1-9月份，归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿元至15.5亿元，折合基本每股收益为亏损1.06元至1.09元。虽然2012年前三季度云南铜业同样处在亏损状态，但亏损金额仅为四千余万元，2013年同期这一亏损幅度便增长超过30倍。

　　从业绩预告中还能看到公司业绩有进一步恶化趋势。上半年公司亏损8.17亿元，前三季度便亏损超过15亿元，第三季度单季亏损超过6.83亿元，亏损额进一步加大。

　　对于净利润出现巨亏，云南铜业称，2013年1-9月份，有色金属市场行情下滑，公司主要产品销售价格均较上年同期出现不同程度的下跌，其中电解铜价格下跌了7%，黄金价格下跌了15%，白银价格下跌了28%。受此影响，公司1-9月份经营业绩同比大幅下降。

　　从有色金属企业披露的三季报预告来看，业绩持续下滑甚至亏损企业并不在少数。据统计，截至目前，共有49家有色金属上市公司披露了三季报预告，其中30家公司三季报业绩出现同比下滑，占比超过60%。江西铜业、金钼股份均表示前三季度净利润将出现较大下降幅度。

　　分行业来看，有色金属冶炼与加工行业中，铝、铜、小金属、铅锌和黄金上市公司三季报业绩预减占各自领域发布预告公司总数的50%、57%、64%、60%和50%。金属非金属新材料行业中，金属新材料、磁性材料和非金属新材料上市公司预减比例分别占各领域发布预告公司总数的60%、86%和50%。

　　金属价格水平走低

　　云南铜业巨亏背后，折射出行业目前面临的困境。

　　受到金属价格同比回落、需求增速下降的影响，今年以来有色金属行业的盈利水平持续走低。而美元走强、全球经济弱复苏的基本格局仍将压制未来的金属价格走势。在需求和流动性双重挤压下，有色金属上市公司经营业绩持续探底。

　　前三季度国内铜、铝、铅、锌、镍、锡等金属价格分别出现6.1%、7.8%、7.5%、0.2%、14.5%、7.3%的同比下跌。黄金价格同比、环比分别下跌22%、7%。稀土氧化谱钕、锑锭、钼精矿均价降幅分别达21.8%、14.4%、8.3%，钨精矿、金属锗和碳酸锂价格则同比上扬2.7%、14.1%和0.5%。

　　申银万国分析师认为，7、8月伴随宏观经济整体复苏加之产品价格上涨带动加工费上涨，企业生产热情提高，产量和开工率双双上扬，同时受制于获取资金的困难，对金属的进口需求较旺盛，令铜进口等徘徊于三个月高位。伴随9月QE未能如期缩减，短期市场出现快速反弹。而货币的去化预期始终存在，市场综合判断美联储在年底缩减QE概率仍较大，从而压制了金属商品的价格。接下来的几个月，金属市场仍然孕育风险，主要工业金属公司业绩难有改善。

　　招商证券认为，四季度基本金属领域仍旧缺乏明显的投资机会，主要的投资机会仍旧在稀土等稀有金属及金属新材料领域。

　　万联证券认为，四季度有色金属行业仍将维持窄幅震荡的运行格局。大金属投资策略仍需要精选品种，建议关注基本面改善明显的铅金属品种，同时在产品价格低位运行的大背景下，建议关注布局矿山资源收购及资产注入预期的投资标的。小金属板块建议关注行业景气度上行的品种。