有色金属：轻稀土氧化镨钕价格下跌

【中钨在线新闻网-钨新闻】

上周(截至2013年10月11日)海外基本金属涨跌互现，金银价格下跌。上周三美国宽松货币政策支持者耶伦获下一届美联储主席提名，但同时美联储会议纪要显示多数官员仍支持缩减购债规模，从而使得美元反弹；此外，美国两党谈判仍陷僵局，债务违约预期仍然存在，因此短期内金属价格走势仍存在变数。上周稀有金属涨跌互现，整体仍显疲软；上周稀土普遍下跌，值得关注的是8月底以来价格一直保持平稳的氧化镨钕价格下跌了2.8%。上周有色板块涨0.94%，跑输大盘（沪深300指数上涨2.47%）。展望未来，美国举债上限的不确定、中国在目前的旺季下需求低于预期以及中国4季度经济向好的力度可能减弱，这些使得金属缺少上行动力；但另一方面，美国超预期的宽松政策将提供更多的流动性，因此总体看金属价格短期更可能趋向于震荡。我们对有色板块持较为中性看法，板块中我们相对看好金属新材料和稀有金属公司，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点上周海外主要基本金属价格涨跌互现，金银价格下跌。其中LME铅、锌、铝表现较好，分别上涨了3.08%、2.44%和2.01%；锡下跌2.34%、铜微跌0.75%。伦敦黄金和白银分别下跌3.38%、0.6%。

上周美国经济数据好坏不一。美国政治僵局在上周四取得进展，金价避险功能减弱，周五黄金跌至三个月新低，但从上周日的最新情况看，美国两党谈判重陷僵局；美国8月消费信贷增长136.3亿美元，好于预期；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值降至75.2，低于预期的76.0，并创下今年1月以来最低水平。OECD8月欧元区领先指标上升至100.6，前值100.4。前三季度中国贸易顺差1694亿美元，同比扩大14.4%，前三季度GDP预计保持7.5%以上中高速增长。

根据易贸调研，今年7、8月份整体铜杆线开工率处于高位，但进入“金九银十”，市场季节性消费提振有限。铁路项目年内招投标高峰已过，目前铁路用线企业供货保持平稳难进一步增长。此外，电力投资在上半年高速运行之后，下半年有所放缓，需求量难比上半年有大幅提升。

上周国内金属库铜铅上涨，国外金属库存仅镍微涨。LME铜库存跌3.16%、锡跌2.77%。国内铜库存涨6.92。铅涨0.11%。

上周稀有金属价格涨跌不一，氧化钼上涨1.38%，但钨精矿和锆英砂分别下跌3.77%和2.61%。钼矿价格有所提高，但成交依然欠佳，上涨乏力。

锆英砂下游需求不足，同时有消息称印尼政府可能于近期取消锆英砂关税，锆英砂价格可能持续走低。

五矿大幅下调钨价。中国五矿10月黑钨精矿65%报价大幅下调15.6%至13.5万元/标吨。赣州市钨协10月预测均价黑钨精矿为12.5万元/标吨，较9月下降10.7%。近期钨下游消费商库存充足，暂不急于补货；此外下游硬质合金市场持续低迷。钨产品价格或将进一步下行调整，但在生产成本支撑下，下降空间有限。

上周轻重稀土价格均下跌。8月底以来价格一直保持平稳的氧化镨钕价格上周下跌了2.8%，由于来自钕铁硼磁材行业的需求未回暖，冶炼厂仅按需采购氧化镨钕，市场成交不活跃，预计近期价格仍将小幅下行。而重稀土氧化镝价格上周下跌2.4%，自9月中旬以来已连续下跌近1月，由于需求疲软，预计近期镝相关产品价格将继续小幅下降。

上周有色金属板块上涨0.94%，跑输大盘(沪深300指数上涨2.47%)。其中铝深加工公司表现较好，亚太科技上涨25.65%，涨幅第一；稀土磁材类公司表现不佳，正海磁材跌幅最大，下跌4.3%。

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