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有色金属板块9月涨幅位列末名2013年9月份，沪深300上涨4.1%，有色金属板块位排名倒数，下跌0.9%，主要受累于黄金以及小金属板块拖累；受益于电解铝并购重组启动以及电价下调预期，9月份铝板块表现强势，上涨9.9%。
关注工业金属补库效应的持续性铜价在8、9月份的上涨符合我们此前的补库存观点。我们认为9月下旬中国补库效应开始有所减弱，贸易升水下行、部分铜管企业订单下滑、8月进口量环比下滑等；但9月份欧洲铜需求出现好转，LME欧洲铜库存显著下行。
两方面结合看，我们认为10月上旬还能支撑铜价，下行风险预计在10月下旬和11月，对应的是中国补库效应和海外圣诞补库效应的终结。
债务上限谈判若达成后的风险，期间或有交易性机会我们认为目前美国政府的谈判比较难以判断，但考虑到近期政府部分重要职能部门已经重新上班，从大概率上判断我们认为17日国债上限将重新被上调，对应的是近期超跌的美元指数将会出现短期反弹，美国国债收益率将重新下行，商品价格届时可能出现下跌。
配置建议：关注3季报有业绩动力的标的从风格上看，我们认为10月的宏观经济层面仍然不愠不火，因此作为高估值的金属板块仍然难有趋势性机会。我们认为阶段性的新能源（锂）、稀土、加工材公司将跑赢，同时短期可以看好融资股、资产收购和出台股权激励、有减持预期而有业绩动力的公司，主线都在3季报业绩好的公司。
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