有色金属（铜、铝）：市场短期获得指引呈现短多

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　　美国经济数据有好有坏，且不及预期，但总体复苏基础仍然较为扎实，复苏动力房地产业较为具有韧性。对此，美联储在18日宣布延缓缩减QE符合我们预期，我们依然保持我们观点四季度11、12月宣布开始缩减仍是大概率时间。欧洲方面，虽然有走出二战来的最长衰退迹象，但工业产出的下滑让经济复苏更舔不确定，8月份PMI显示欧元区经济获得复苏动力，欧元区经济短期内企稳，火车头德国经济势头继续增强，且投资者信心指数两年多来首次转为正值，对未来前景变得愈发乐观，但从预期到现实的传导并不顺畅，在失业率高企情况下，长期复苏前景仍不明朗。国内，在保底增长政策作用下，国内经济出现企稳迹象。8月经济反弹明显，主要仍是投资拉动，8月份延续了7月的向好趋势，反弹较为明显。从数据可以看出，这两月经济反弹的还是投资拉动需求短期改善，传统制造业利润好转，刺激了过剩产能的进一步投放。

　　投资策略方面，在联储9月份的会议决议仅是市场对美国经济过于乐观和对美联储激进收缩预期的一次修正，未来围绕美联储退出时点和规模等问题仍可能引发金融市场波动，但预计冲击的幅度不会超过5-6月份。联储短期延后QE退出致使外围市场大幅反弹，但整体均表现为冲高回落之势，在国内23日开盘后我们预计国内市场将顺势反弹，但我们对反弹持续存疑。因此，我们建议根据我们报告指导连续做空沪期铜并在60线附近获利平仓了结后参与短多的投资者，在下周反弹之后沪铜指数逢高接近53000附近再次获利了结并参与观望，在反弹过程中不建议追高。沪铝指数我们建议参与短多者在14500附近获利了结，可轻仓参与空方。中期观点上，我们依旧维持沪铜、铝向下趋势不变。基差和价差方面，预计基差和价差将继续震荡回落。

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