美联储保持刺激计划 伦铜小幅上涨

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行情回顾

　　回顾国内，沪铜合约主力1312小幅高开于51400元/吨，午后成交放大拉高，最高上探51700元/吨，最低下探51140元/吨，沪铜上涨0.43%。交易量上涨，持仓量上涨。外盘方面，伦铜小幅走低，九月美联储会议声明继续保持刺激计划不变，当日伦铜涨幅超过2%，但是伴随基本面并无重大变化，次日伦铜回调。伦铜注销仓单比再攀至53.19%，库存减少125吨至584075吨。

　　现货市场

　　现货市场上，周三长江现货报价51900-52000元/吨，升水铜升水220元/吨，平水铜升水360元/吨。现货市场升水继续扩大，大型铜企业减产欲稳住现货价格，主要与融资铜贸易受限相关，需求回升导致进口量增长，中国铜进口量创14个月以来新高，7月铜产量53.3万吨，环比上月56.8万吨，减少3.5万吨。另外，保税区铜库存由降转升，主要原因是因为铜价上涨带来的消费趋弱。

　　操作建议

　　上周美联储议席会议符合市场普遍预期，声明将继续保持刺激计划不变，在符合预期条件下伦铜小幅上涨，但空间有限，主要由于金属基本面并无重大改变，仍将以过剩局面为主。沪铜价格突破52000一线阻力反弹。铜价上涨动力首先来自中国政府在三季度中期货币宽松政策的刺激效应，企业现金流逐渐宽裕，虽非生产旺季，但是订单量上涨推动需求超预期反弹;另外铜厂夏季停工检修导致国内精铜减产，需求增长和产能缩减现状引发进口量激增，促进大级别反弹。后期我们认为整体铜市场供应问题，需求将会继续稳定增长，但供应过剩局面不会扭转。短期由于中国市场将迎来十一长假，期现货市场将以震荡为主，沪铜压力位53000。

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