印尼供应问题推高锡价 五矿重启钨精矿询盘

【中钨在线新闻网-钨新闻】

　  上周(截至2013年9月6日)海外基本金属中锡价大涨，其它金属涨跌都不大，金银价格疲软。上周末公布的美国8月非农就业人口增加16.9万人，增幅低于预期，这令市场失望，并推动周末金属价格回升，但估计这还不至于阻止美联储在9月开始缩减QE规模。上周稀有金属中钨精矿延续跌势，但五矿上周初在现货市场对外询盘，而此前已连续6周没有采购，因此虽然下游未有改善迹象，但估计钨价格有望止跌企稳。上周稀土价格平稳。上周A股有色金属板块上涨0.57%，跑输大盘。由于近期除中国外的新兴市场遭遇危机，加上叙利亚战局风险以及美联储在9月缩减QE规模的可能性仍较大，我们对有色板块持较为中性看法，板块中相对看好金属新材料和稀有金属公司，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

　　支撑评级的要点

　　上周海外主要基本金属中锡价大涨，其它金属涨跌都不大，金银价格疲软。LME锡价大涨了8.17%，其它金属中只有LME锌和铅分别小幅下跌0.71%和0.48%。伦敦黄金价格和白银价格分别下跌0.56%、2.5%。

　　上周美非农就业数据低于预期，中欧数据超预期。美国8月ISM制造业指数升至2011年6月来最高水平55.7，预期为54.0;8月ISM非制造业指数为58.6，创2005年12月来新高，超过市场预期55;但周末公布的美国8月季调后非农就业人口增加16.9万人，低于预期的18万人，但失业率为7.3%，创2008年12月以来新低，市场预期为7.4%。美国8月的就业报告有点令人失望，但估计还不足以阻止美联储在9月开始缩减QE规模。欧盟2013年第二季度对外贸易经常项目顺差359亿欧元，明显高于去年同期的59亿欧元顺差;此外欧元区8月综合PMI终值为51.5，创2011年6月份以来最高。汇丰中国8月服务业PMI为52.8，3个月以来产出首次出现扩张;国家统计局公布8月制造业PMI为51.0，为年内新高。

　　印尼锡出口受阻大幅推升锡价。8月30日起印尼实施新的交易规则限制其精锡正常出口，令市场人士担心印尼未来供应，锡价应声上涨。目前印尼已有30家公司因新规而停止锡出口，在印尼因素的支撑下，锡供应量减小，短期内会刺激锡价格上涨。

　　上周国内金属库仅锌微升，国外金属库存铜、镍上涨。LME铜库存涨2.09%;锡库存跌幅最大，达4.89%。国内SFE铜库存下跌3.11%。

　　上周稀有金属中钨精矿仍跌幅最大。钨精矿延续跌势，下跌3.51%，连续几周都跌幅最大;铬矿、氧化钼、五氧化二钒表现较好，分别上涨2.94%、2.74%、2.74%。上周氧化钼继续上涨，我们关注的国内钼精矿价格已连续上涨近6周，上周上涨了1.7%，但上周市场需求有所转弱，后市继续上涨空间不宜乐观。

　　上周稀土价格平稳，氧化镨钕、钕铁硼、氧化镝价格持平。自6月初以来，氧化镨钕价格已累计上涨41%，氧化镝最高上涨93%。工信部正准备以“专用发票”为线索，对国内涉稀土的开采、冶炼分离和贸易企业进行大规模的专项排查，并根据检查情况建立稀土管理“黑白名单”，分类管理，建立长效监管机制;加上传言政府近期将收储稀土产品，因此虽然下游行业无回暖迹象，我们预计稀土价格后市仍可持稳定。

　　中国五矿开始对钨精矿询盘。上周赣州市钨协出台了9月指导价:黑钨精矿下调9.7%至14万元/标吨;中国五矿9月黑钨精矿报价与8月持平在16万元/标吨。不过一个正面现象是中国五矿在进入9月后的上周初在现货市场对外询盘，而此前五矿已连续6周没有在现货市场采购后。

　　因此，虽然下游市场未见有改善迹象，但估计钨精矿价格有望止跌企稳。上周有色金属板块上涨0.57%，跑输大盘(沪深300指数上涨1.9%)。其中，金属加工类上市公司表现较好，新疆众和涨幅第一和上周新疆板块大涨有关，稀土类上市公司上周表现较差。

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