QE暂不变 黄金走势仍成谜

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　  美联储的货币政策一向是影响国际黄金价格的重要因素之一，任何来自美联储的消息都可能让黄金市场产生波动。

　　与市场预期相反，美联储公开市场委员会(FOMC)上周宣布，维持每月购买850亿美元资产的开放式量化宽松(QE)不变。

　　在美联储作出这一决定之后，纽约黄金价格放量上涨近5%,而各大投行也纷纷改变了以往看空近期黄金市场的观点，但是由于市场对于美联储将在今年年底或明年年中放缓量化宽松的预期依旧较强，目前黄金市场走势依旧成谜。

　　美联储报告指出，自一年以前开始实施资产购买计划以来，经济活动和就业市场状况已经取得了改善。但是FOMC决定等待更多证据以便证明这种进展将是可以持续的，随后才会对资产购买计划的规模进行调整。

　　为了判定何时开始放缓资产购买计划的步伐，美联储表示，将在未来几次会议上对收到的信息进行评估，以判定这些信息是否继续对FOMC的预期形成支持，即就业市场状况正在改善，且通胀正在朝着其长期目标运动。

　　然而，在美联储报告发布之后，圣路易斯联储主席布拉德表示，近期数据较为疲弱，不缩减的决定是勉强做出的，美联储可能在10月政策会议上做出开始放缓资产购买步伐的决定，不过这将取决于经济数据。

　　受此言论影响，纽约黄金价格上周五收盘下跌近3%，报1332.50美元，白银重挫6.4%至21.80美元，贵金属抹去了上周四的大部分涨幅。

　　美联储报告之后，各大投行也相继发布了对于黄金市场的看法。与此前投行普遍看空黄金价格的情况不同，投行间观点也出现很大的分歧。

　　摩根大通认为，在过去五年里，量化宽松政策是金价走势的主要动力，继2008年危机之后，央行资产负债达到空前的膨胀导致市场担忧通胀会进一步上升，市场对黄金的需求十分强劲，有大量的需求来自ETF。考虑到美联储的180度大转变，日本央行也没有停止QE的迹象，预计金价将不得不大幅上涨。

　　汇丰银行则表示，尽管上周三（美东时间）美联储公布的利率决议结果令市场之前的预期落空，现货黄金大受提振暴涨逾4%，但眼下实物金需求却相对疲软，短期黄金价格的上涨空间可能将受到限制。

　　就黄金价格短期走势而言，投资大佬吉姆·罗杰斯则较为悲观，他公开表示，虽然黄金价格因为美联储决定暂时不缩减每个月850亿美元的资产采购项目规模而大涨，但是这种金属已经失去了作为避险资产的吸引力，会在未来一年到两年间跌到每盎司900美元或者是每盎司1000美元的水平。

　　不过，也有分析认为，由于目前黄金价格仍处于较低的水平，许多黄金矿企被迫不断缩减运营成本，预计全球黄金产量在未来两年将大幅减少，产量的减少也有望阻止黄金价格的进一步下跌。

　　高盛大宗商品团队认为，美联储意外地维持购债规模不变导致金价飙涨，近期金价还会上涨，但对2014年金价却看空。

　　通胀和失业率是影响美联储决策的重要考虑因素。美联储报告认为，最近几个月以来，就业市场状况的某些指标已经显示出进一步的改善，但失业率则仍旧维持在较高水平，持续低于2%目标水平的通胀率可能给经济表现带来风险，但预计中期内通胀率将朝着这一目标的方向运动。

　　今年6月，美联储主席伯南克曾表示，如果经济预估符合预期，预计可能在今年减缓购债步伐，明年年中前将结束资产购买，资产购买结束时失业率可能在7%左右。

　　此外，值得强调的是，世界主要黄金和白银ETF仍在延续今年年初以来的减持计划，尚未出现大规模增持迹象，而黄金、白银ETF所代表的贵金属投资需求一向是推涨贵金属价格的关键力量，这也意味着除来自美联储宽松货币政策的推动之外，投资需求在近期难以推动贵金属价格上涨。

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