基本金属全线回调 稀土价格继续上涨

【中钨在线新闻网-钨新闻】

上周，上证指数涨2.0%，有色涨2.1%，黄金、钼、稀土表现较好。叙利亚危机刺激下，黄金板块跟随金价冲高回落，上周涨幅达9.5%。稀土价格继续上涨，板块涨势凌厉，周五才有所调整。

上周，基本金属全线回调，铝、铜、锌、铅、锡、镍分别涨4.4%、3.5%、4.2%、2.4%。、5.1%和2.5%。受叙利亚事件扰动，上周美元大幅走强，基本金属全线下跌。欧洲经济释放回暖信号，中国PMI、发电量均超预期，基本面支撑工业金属。尽管9月美债上限问题又起，但叙利亚危机继续发酵，如能速战速决反而加强美国的地缘政治地位，再加上联储9月削减QE预期增强，美元指数或震荡上行。基本面提振、美元指数打压，基本金属维持震荡。

上周，黄金、白银分别跌0.2%、2.3%。8月以来，美国经济数据有所波动，联储削减QE预期被削弱，加之央行买盘增加等因素，八月金价反弹已接近5%，白银则超过20%。上周，在叙利亚危机下金价一度升至1，430美元/吨，但很快遭到美元上扬的打压。未来一段时间内左右金价的因素有三点，一是美国9月份QE退出的预期对美元走强的支撑，二是9月9日美国国会是否授权叙利亚的军事行动，三是美国近期经济数据和债务上限党争的扰动。我们认为，金价将在战争因素刺激和QE退出的压制下维持震荡向上格局。

上周，稀土价格继续反弹，但氧化镝、金属铽、金属钇微跌。氧化镝下跌3.2%，主要源自某些资金紧张的贸易商对下游老客户通过降价刺激交易，市场成交量未见扩大，大部分贸易商仍处于持货观望状态。我们认为，赣州打击活动预计将持续到9月，八部发文称全国范围内的专项行动将从2013年8月15日持续至11月15日，供给收缩仍将继续。预计中重稀土价格有望继续保持稳中有升的态势，同时，轻稀土品种虽然供给收缩弹性和基本面略逊于中重稀土，但在供给收缩的大势中也有望保持跟涨局面。

上周，小金属收平，钨精矿、镁、钽、锆下跌，钼、锑上涨。国内经济超预期再加上9月份进入钢铁需求旺季，钢铁及其添加剂的需求反弹有望在短期内持续，再加上前期由于价格低迷，钼、锰生产商开工率较低，预计钼、锰价格保持坚挺。

维持行业“同步大市-A”投资评级:1)稀土正处于持续的供给收缩和价格上涨中，看好资源属性较强的包钢稀土、五矿稀土等;同时，钕铁硼磁材面临量稳价升的有利时机，继续看好中科三环、宁波韵升。2)欧洲、中国需求超预期、美元指数短期内走弱提振工业金属，推荐供给面较好、成本有所支撑的铅、锌，以及供给面较紧的锡，建议关注驰宏锌锗、中金岭南、锡业股份等资源属性较强的龙头企业。3)继续看好银邦股份，近来小非连续大宗减持打压股价，但公司基本面依然向好，3D打印股有望在2014年取得扎实业绩，有望在交易性影响消失后重拾升势。4)看好东阳光铝，一是全球电解电容器行业出现回暖，二是公司在上半年压价后订单大增，下半年有望通过主动提价，在订单稳定前提下提升毛利，三是通过工艺改进节约电能。

风险提示：1)全球宏观经济复苏放缓，有色金属需求低迷;2)QE退出超预期，造成全球流动性紧张。

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