美元下跌难持久 有色板块将分化

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美元下跌难持久 有色板块将分化

　　近期美元指数在美联储量化宽松（QE）即将退出的背景下跌跌不休，多少有点出乎市场预料。我们认为，其主要原因是，美国近期非农就业等经济数据表现不佳以及美联储官员观点各异，增添了美联储退出宽松政策时机的不确定性，增加了美元的抛盘。从基本面上看，美联储终会开始缩减购债规模，并在2014年年中彻底结束量化宽松政策。受到上述预期的支撑，我们判断美元指数未来持续下跌的空间不大。有色金属价格上涨的美元下跌逻辑较难持久。

　　在此背景下，投资者对于有色金属板块的本轮反弹需要区别对待。鉴于QE的退出，有色金属的金融属性将有所弱化，经济属性将进一步加强，这是有色金属板块投资策略的主线。具体而言，本次打击稀土盗挖会对稀土价格带来较大影响，稀土价格仍会继续上行，但由于市场对于稀土关注度较高，短期内价格上扬预期已经在股价中得到较为充分的反应。铅、锌、铜等工业金属短期依然存在交易性机会。小金属价格下行趋势压力仍在。个别品种受益于下游新兴产业的需求拉动，具有产生趋势性行情的潜质。

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