打击盗采助力包钢稀土销售量价齐升

【中钨在线新闻网-钨新闻】

8月12日发布包钢稀土的研究报告。政府对稀土盗采的打击落到实处，稀土价格有望在供给突然压缩下迎来一波上涨，重点推荐业绩优良且有整合预期的包钢稀土。

　　事件：政府对稀土盗采的打击落到实处。从六月底开始的赣州打击黑稀土，到八月初开始的八部门联合打击整顿稀土产业，分析师看到政府对稀土的保护终于从口头文件落到实处，非法稀土生产企业的生存空间越来越小。分析师认为未来几个月稀土行业曾经的生产乱象将焕然一新。至于打击的持续性，还需拭目以待。

　　打击稀土盗采有助稀土价格回升。稀土价格有望在供给突然压缩下迎来一波上涨。金属镨钕价格有望从43万/吨上涨到50万/吨以上，进入上下游都可接受的合理价格区间。

　　打击稀土盗采有助提升正规企业销量。曾经非法稀土大量充斥着消费市场，以低成本优势挤占了正规稀土的销售渠道。随非法企业的停产，包钢稀土等正规企业的销量将趋升。

　　分析师对包钢稀土的业绩做了稀土销量与售价的敏感性分析。价格方面，分析师以当前价格为基准，镨钕氧化物价格的涨幅为变量。镧铈氧化物由于过剩太多，分析师假设其价格涨幅是镨钕的30%。销量方面，由于目前镨钕本来就销售较好，少有积压，所以分析师认为未来镨钕销售增量不大，更多关注镧铈销售的增加，并以镧铈销售量作为另一变量。结论，镧铈卖多卖少对业绩影响不大，核心还是稀土价格，如果价格翻番，包钢稀土EPS将达到1元以上。

　　分析师相信国家对稀土行业的保护措施还会不断出台、不断趋严。未来可预期的措施或许还包括整合、资源税、收储等等。

　　有色板块趋稳有利于稀土板块更好表现。近期中美欧三个主要经济体经济形势均向好，尤其中国政府积极推出投资项目，经济向下势头止住，金属需求企稳，有色板块在长期调整后迎来企稳反弹。人气旺盛的稀土板块有望得到更好表现。

　　重点推荐包钢稀土。非法稀土生产压低了稀土价格并且抢占了包钢稀土的市场，公司业绩一度低迷。若此次打击效果显著，那么包钢稀土业绩将重回高位，分析师维持增持评级。

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