重仓有色致祸

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　  2007年下半年，冷再清进入阳光私募领域，成立了塔晶投资公司。然而公司成立后一直命途多舛，其创立时正值A股市场的顶峰，随后市场开始系统性下跌。根据媒体报道，塔晶投资在2008年的熊市中满仓操作，导致损失惨重。Wind数据显示，狮王系列产品的净值在2008年1月达到1.17元的最高点后，就开始走下坡路，到2008年12月25日即跌到了0.66元。之后的5年，塔晶狮王2号的净值仅有两次回到0.7元以上，而且持续时间短暂。

　　业内人士认为，冷再清对周期股的偏爱导致了今天的悲剧。“冷再清以前好像是金属行业的研究员，主要做周期股。”一位上海知名私募的基金经理说。

　　记者未能从其他渠道证实这一消息，媒体广泛报道的，仅仅是冷再清“曾担任国金证券研究所副总经理，其带领的团队连续多年荣获"新财富最佳本土研究团队"”。

　　不过，从塔晶狮王2号的净值来看，确实与有色金属指数同涨同跌的时间较多。2010年8月底，其净值在0.5元徘徊了3个多月后，该产品突然“雄起”，两个月内涨幅达到57%，同期，中信有色金属指数上涨了58.6%，而上证指数仅上涨20%。2011年底至2012年中，狮王2号净值再次上涨50%，从0.37元上涨至0.56元，成为上半年收益率冠军，同期上证指数只上涨了8.3%，但中信有色金属指数上涨了31%。之后至今，产品净值一路下跌，跌幅达到42%，而同期中信有色金属指数则下跌38%。

　　从塔晶投资官网上挂出的投资月刊里，可发现些许冷再清对周期股热爱的蛛丝马迹。在其官网上最近一期的《塔晶投资研究》月刊中，其中所重点提及的两只股票之一就是西部矿业。文中表示，由于制造业景气指数逐渐恢复，有色金属需求反弹，价格进入易涨难跌阶段。

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