有色金属：重稀土镝价格涨势受挫

【中钨在线新闻网-钨新闻】

      上周（截至2013年8月2日）海外主要基本金属全线上涨，但贵金属下跌。

上周周五前美国经济数据总体向好，但周末的非农就业数据不及预期，这使得市场对美联储9月退出QE的预期降温；加上欧元区和中国7月官方制造业PMI指数高于预期，使得上周基本金属价格整体走好。近期国家宏观政策面暖风频吹，上周召开的中央政治局会议强调促进房地产市场平稳健康发展，国务院常务会议直接部署加大城市基础设施的六大重点任务，我们认为基本金属价格短期仍有上行动力。上周稀有金属涨跌互现，其中锑价继续上涨，主要是由于大企业持续在国内市场收锑锭；另外国内钼精矿终于止跌反弹。上周稀土价格延续涨势，但过去2月表现最强的镝价格先升后跌，目前市场对镨钕相关产品短期内仍看涨，预计镝价格将趋稳。上周有色金属板块上涨1.21%，跑赢大盘，我们预计政策面的利好仍有望推动有色金属板块继续走好，目前基本金属和贵金属中，我们相对看好中金岭南，金属新材料和稀有金属公司中，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点海外主要基本金属价格全线上涨，黄金白银下跌。LME基本金属涨幅最大的是锡、铅和铜，分别上涨8.74%、3.3%和2.07%，其他品种涨幅较小。

同期伦敦黄金价格和白银价格分别下跌1.54%和2.80%。

上周美经济数据总体向好，但非农数据不及预期，欧洲和中国数据均超预期。美国公布2季度GDP按年率增长1.7%，大大超过1.1%的预期；7月ISM制造业指数55.4，预期52.0，为2011年6月来最高，因新订单和就业加速增长；然而美中不足的是7月份非农就业人口增加16.2万人，不及市场预期的增加18.5万人，显示美国就业市场复苏依然不稳定。欧元区7月Markit制造业PMI终值为50.3，高于预期的50.1，时隔两年首次出现扩张，预示欧元区经济逐步从低谷中走出。中国7月官方制造业PMI指数上升至50.3，预期为49.8，为4个月内首次上升。

锡价仍有走高动力。上周锡价表现强劲，目前国内许多锡矿山仍处于停产状态，市场货源依然偏少。在持续反弹下，供应商也愈发惜售，因此锡价仍可能继续走高。

国外金属库大部分下跌，国内金属库仅铜上涨。上周LME金属库存仅铅和镍上涨，其余皆下跌，其中锡跌幅最大为4.37%。国内SFE金属库存除铜上涨1.24%，其余皆下跌，其中铝跌幅最大为2.21%。

锑价继续上涨，钼精矿终现反弹。上周稀有金属价格涨跌互现，其中涨幅居前的是氧化谱钕、锑和五氧化二钒，分别上涨9.4%、2.56%和1.52%；跌幅居前的是铌矿、镉和钽矿，分别下跌6.06%、1.81%和1.75%。锑价上涨是由于大企业持续在国内市场收锑锭，推高收购价格，但采购商能接受的价格并不高，市场需求低迷，观望态度浓厚。铌矿和钽矿价格下跌均是下游需求低迷所致。上周欧洲钼价继续回升，值得关注的是，国内钼精矿终于止跌反弹，上周上涨了0.7%，但仍低于1,400元。

稀土价格继续保持强势，但镝产品涨势受挫。上周氧化镨钕延续涨势，重稀土继续强势上行，其中氧化镝价格大涨12.1%。但值得关注的是，上周镝相关产品价格在周初继续大涨后，在周末一些贸易商以低价售货，与周初的价格相比，降幅约4%。目前市场对镨钕相关产品短期内仍看涨，预计镝相关产品价格将趋稳。

上周有色金属板块上涨1.21%，跑赢大盘（沪深300指数上涨1.05%）。

有色板块中，再生金属公司表现仍较好，其中怡球资源涨幅居前，稀土磁材类上市公司表现分化，正海磁材上涨排名靠前，但宁波韵升在跌幅前列，黄金类上市公司表现较差。

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