有色金属行业短期内上涨仍然乏力

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 　 2013年上半年，全球金属价格普降、由于受下游需求增速回落等原因的影响，有色金属行业主要盈利收益状况恶化，表现为收入增速下降、利润同比下跌双负局面。在已经披露中期业绩预告的重点企业中，超过半数的企业盈利仍偏负面，整体状况令人担忧。而商务部网站数据显示，从7月1日至7日，国内有色金属价格比前一周上涨了1.1%。有色金属板块开始反弹，那么反弹是否可持续？

尚普咨询冶金行业分析师认为，最近几日有色金属板块强势反弹，主要原因是美国QE政策预期退出以及新一轮稀土价格上涨导致。但行业整体的需求面并未出现好转，随着各上市企业中报即将披露，行业将面临回调压力，整体依然承压。

从细分行业的检测中可以发现，铜、铝、铅、锌等基本金属子行业景气度仍然位于低谷；钨、稀土行业有复苏的迹象，但是否只是短期效应仍需检验。

国内需求的回落主要来源于制造业景气度的下滑。虽然目前中国仍是拉动全球金属消费的主要动力，但力量已大不如前。6月份宏观数据更是直接为该行业的前景更添一层阴影，数据显示6月份中国制造业PMI指数为50.1，环比回落0.7个百分点。作为制造业上游原材料的有色金属，在PMI指数低落的条件下很难有良好的表现，回暖仍需时日。

因此，下半年国家出台刺激政策的可能性由此升高，尤其是在 “上下限”论被媒体披露之后更是提振了市场的信心。经济政策的转暖，有色金属业将率先获益。

据尚普咨询发布的《2012-2016年中国有色金属开采业发展前景与投资预测分析报告》显示，在下游需求没有真正恢复之前，反弹都不太可能持续，因此需要小心对待由于整顿所带来的此轮稀土价格上扬。而基本金属受制于经济增速下滑的影响，短期内不会有好的表现，反弹阻力较大。所以总体来看，有色金属板块上涨动力缺失，仍然乏力。因此行业仍主要存在两大风险，一是下游需求长期低迷，二是金属价格还将面临大幅回调压力。目前来看，只有期待管理层“经济增长率不滑出下限”的最新表态能在多大程度上对有色金属业产生提振作用。

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