2013年中期有色金属行业投资策略

【中钨在线新闻网-钨新闻】

 　 今日发布研报称，中国的经济体征乃至全球的宏观环境正步入一个全新的阶段。国内经济面呈现出潜在增速下移与经济周期弱化的新特征，其背后是经济结构转型与债务周期进入收缩阶段等深层因素的推动;全球流动性则因美国经济就业市场的加速好转，伴随美国实际利率的提升，逐步进入资金回流收缩的阶段。

　　新的宏观环境下客观要求有色行业的投资思路因时而化。随经济周期波动而对有色股周期性配置的传统思路渐成无源之水，华泰证券图求沿经济转型的思路展开有色股新的投资线索，重点关注新兴产业主题下孕育的新标的，并依据产业整体成长空间，对应标的在产业链中的议价地位等标准筛选出未来可能的优秀企业。重点推荐新能源产业所推动的碳酸锂资源企业与3D打印新制造理念推动的新型金属加工类企业。

　　锂-工业味精向能源金属的转化。中期看，一方面华泰证券对锂需求增长报以乐观预期(近看储能，远看电动汽车，预计复合增速有望保持20%以上);另一方面，虽然华泰证券判断中期内新增供给将可基本满足需求增长，但因供应投放的非线性，不排除阶段性出现供需缺口，同时基于锂资源的特殊性，行业天然形成的寡头垄断格局有望延续，并将维持人为偏紧状态。同时展望2016年后，随碳酸锂消费量跨越20万吨，其边际成本或将提高至4万元/吨左右。因此，碳酸锂价格有望保持稳步抬升态势。

　　3D打印-把握金属高端制造的脉搏。随国内投资增速的下移，有色金属行业未来的投资方向将逐渐从上游资源向下游高端金属材料加工发生结构性的转变。尽管这一转变需要较长时间的技术积累，但一些新兴技术，如3D打印领域的突破性发展逐渐让我们看到了希望。

　　3D打印技术逐步生发进入高速增长阶段。2012年3D打印产业市场已实现收入规模达22亿美元，预计至2017年全行业产值将突破60亿美元。未来5年复合增速22%以上。金属3D打印技术以其特有的复杂结构件加工能力，满足特定工业生产领域的需求。华泰证券判断，3D打印技术在金属加工领域将成为一种重要的制造手段，与其他传统技术相结合，提升制造业的工艺和整体效率，与之对应的整个产业链，从金属打印材料、设备到打印制造本身都有着广阔的发展前景。我们判断3D打印有望率先在生物医疗、航天军工和模具制造等下游子领域率先实现产业化全面突破。

重点推荐标的：国际锂资源巨头天齐锂业、金属3D打印技术先行企业银邦股份。

风险提示：国内经济下滑美国资金回流超预期。

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