|美银美林将中信大锰降至「中性」 目标价下调至0.73元

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美银美林表示，由於锰价展望疲弱，以及受到钢厂需求下跌令毛利较低，将中信大锰[-1.47%](01091.HK)的评级由「买入」下调至「中性」，目标价亦由原先的3元大幅减至0.73元。现价市胀率0.62倍，达至历史的低谷，较同业折让33%。该行认为，市场下行空间有限，市场已反映悲观的前景，分别下调2013及14年的每股盈测至-0.07及-0.05元人民币。

该行指出，锰价已经下降至每吨1.405万元人民币，按年下跌13%，及低於2012年的平均水平的9%。在严峻的商业前景下，美银美林将降低电解金属锰平均售价至每吨1.474万元人民币，以2013年毛利率至10%，分别较前预测减19%和22%。作为主要下游需求的钢厂已出现产能过剩的问题，导致行业盈利能力变差。因此，钢厂已经积极商讨原材料价格下降，该行预计，随着中国经济增长放缓和产能过剩仍然存在，锰生产商将在未来数年继续面对钢厂的压力。

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