我国三家铜企铜价低迷影响盈利浅析

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江西铜业、铜陵有色、云南铜业去年净利分别同比下降20.36%、35.49% 和96%，而一季度业绩相比年报业绩显得更加低迷。

相比于净利润，三家公司的营业收入表现却相差较大。一季度，江西铜业实现营收459.79亿，同比增长59.79%；铜陵有色实现营收174.67亿元，同比增长4.23%；而云南铜业则只实现营收72.59亿元，同比下滑9.66%。

行业的低迷，给铜企业带来的最大的问题就是库存的消化。江西铜业和铜陵有色相比年初库存都有所增加，分别为162.30亿和128.29亿，比年初分别增加2.94亿和19.59亿，云南铜业的存货则为129.9亿元，相比年初消化13.2亿。但三家公司存货占总资产的比例分别为20%、31%和41%，均处在相对高位。未来如何消化超百亿的库存，是这三家公司面临的主要难题，近日业内也开始流传部分铜企将联合减产的传闻。

对于三家铜企业绩下降和库存的居高不下表现的行业低迷，究其原因主要是一季度铜价大幅下跌，拖累了铜企的毛利。此外，国内经济增速低于预期降低了国内铜需求，也直接导致了部分铜企库存高企。

据业内人士分析，最新公布的中国4月制造业采购经理人指数(PMI)初值自上月的51.6降至50.5，制造业的不景气有望进一步施压铜企盈利能力。

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