供需面改善支撑钨价上涨

【中钨在线新闻网-钨新闻】

钨价回升，3月以后国内外需求好转。最近两周钨精矿（65%）价格涨幅超过6%，现货价格达到12.5万元/吨。钨的下游需求集中在硬质合金（约50%）与特钢（约30%），而硬质合金应用的耐磨工具、刀具及机床的终端需求状况取决于工业发展状态。2012年我国钨精矿产量同比增加3%；国内工业增加值增速在2012年11月之后上升至10%以上，显示了国内需求企稳。

此外，厦门钨业1季报指出3月以后公司钨业务国内外需求大幅回升，盈利水平好转（这也与近期钨价上涨以及国内工业增加值数据相符合）。在钨价稳定上涨、能源新材料业务扭亏及公司房地产业务释放的假设下，预计公司2013-15年EPS分别为1.10、1.70和2.20元。估值方面，福建省稀土整合平台赋予了公司高估值。给予2013年PE45倍市盈率（过去三年公司平均市盈率为45倍），目标价49.5元，买入。主要不确定因素为钨、稀土下游需求疲弱压制价格。

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