保税区铜库存开始下降

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从最新情况来看，就在最近一个月时间内，保税仓库铜库存从75万吨的水平下滑至60多万吨，利用铜转口贸易实现套利或融资的公司，大多选择在近期做一般贸易报关进口，以此来完成银行规定的年度进口量要求。

市场人士认为，今年主流贸易商的长单策略偏空，大部分签长单的贸易商都需要在今年的零单市场上收货来交长单，少数贸易商则凭借资金优势在一季度升水地位囤积了至少够交半年长单的仓单货，而这也印证了市场上“保税库90%的铜都在银行手里”这一传闻。

前期由于短时间升水的过快上涨使得“升水投机”的氛围愈发浓重，据了解不少持货1000吨至2000吨的小贸易商也基本选择“不卖货”或者报盘价格升水100元以上，美元铜升水“全民看涨”已成为不争的事实。

“转口至LME库存的也有一大部分。”一市场人士称，LME部分仓库鼓励贸易商交仓，一吨补贴大概100美元左右，也有部分库存直接流入了国内市场。

从进出口数据来看，3月精铜进口回落明显，而且这种回落的程度在加大。一则受到中国国内精炼铜产量增加的抑制，供给增多；二则中国需求不及预期，且2013年长单明显减少；三则铜价下跌，银行逐渐收紧融资铜业务。

对于铜价后市，市场人士表示，尽管当前线缆、铜材企业的订单近月出现了一定的好转，但总体需求不旺；另外，在期货市场，铜合约日增仓10万余手，总持仓量超过92万手，为年初持仓一倍有余，成为期货市场上资金集聚度最大的品种，资金在铜合约中的博弈日渐激烈，目前还没有出现单方减仓的迹象，暗示后续仍有剧烈波动的可能，企业要做好风险控制。

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