钼行业研究报告:短期看全球经济回暖,长期看钢铁结构升级

钼是中国的优势资源。钼是不可再生资源,无论是储量还是产量,中国都是当之无愧的钼大国。中国和海外的钼供给存在显著差异,国内以原生钼矿为主,开采成本高;海外以伴生钼矿为主,成本低。预计未来海外伴生钼矿产量增长有限,国内原生钼矿供给相对宽松。

政策频出,加强调控。近几年我国加大对钼资源的保护力度,保护措施层出不穷。虽然力度不及稀土、钨、锑等行业,但这为未来政策加码埋下伏笔。从2010年开始,钼制品出口退税全部取消,政策目的直指国内钼企向下游深加工拓展。预计未来钼产业链将向两头延伸,具有资源、规模、技术加工优势的企业将胜出。

钼与钢铁行业息息相关。钼的下游80%应用在钢铁行业,无论钢铁产量与钼消费量,还是钢铁价格与钼精矿价格,相关度都很高。2009年中国四万亿投资带动中国钢铁产量大幅增长,与之相对应的是全球钼供给过剩量大幅减少。去年11月国内钢铁价格上涨与钼生产淡季叠加导致国内钼精矿大幅反弹,最大涨幅达到24%。由于钼是钢铁中的一种添加剂,绝对价值低、替代品少,钼价大涨并未影响钢厂的采购意愿。

    短期看全球经济回暖,长期看钢铁结构升级。钼的下游是钢铁行业,其与宏观经济走势密切相关。随着美国次债危机和欧债危机的爆发,全球钼市场也从短缺转为过剩。全球主要产钢大国工业化的时代已过,中国经济继续依靠大规模固定资产投资拉动经济增长的模式不可持续,我们判断中国钢铁产量快速增长的黄金时代已过。短期看,钼需求回暖取决于全球经济复苏的进程;长期看,取决于中国特钢占比的提升导致吨钢含钼比增加。……更多新闻资讯、价格与市场

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