有色金属行业：有色持续跑输大盘

    宏观与流动性：美国贸易赤字高于预期，预算赤字好于预期；就业数据改善，但差于预期；奥巴马提名财长侯选人，各方褒贬不一。退出量化宽松政策时机引多方争论。欧元区经济仍陷入萎缩，欧元区11月失业率为11.8%，创历史新高，PPI物价水平不高。投资者信心指数回升。欧洲央行周四维持利率在0.75%不变。德拉吉会后表示对欧元区局势乐观，称日内央行维持利率不变的决议是一致做出的，并无降息呼声。中国12月CPI数据受季节性影响，略超预期。贸易数据优于预期，信贷年末回落。债券市场，赤字国国债收益率大幅走低。德国、法国、美国国债收益率回升，美元指数大跌。

　　价格回顾。基本金属价格振荡微涨。基本金属价格受美元指数大跌，风险资产上扬的支撑，但需求的担忧打击基本金属价格。最终，LMEX指数振荡收高0.47%，其中LME铜期货下跌了40美元，国内铜价上涨了190元/吨，LME金属库存互有增减，其中铜库存增加了10225吨，国内铜库存增加了2638吨。黄金价格振荡收高11.70美元。美元指数大跌，提振金价，但各国经济增长预期乐观，预期收益率提升压制金价涨幅。稀土价格重回跌势。国内钨精矿价格下挫，钼价，钴价、铟价、钒价上扬，钛价、镁价回落，国内外锑价分化。

　　有色板块下跌2.89%，弱于大盘。CPI涨幅超出市场预期，打击了政策宽松的预期，但贸易数据超预期支撑股市，全周大盘下跌了1.63%。磁性材料、小金属板块跌幅最大。黄金板块下跌1.56%，跌幅最小。

　　本周焦点事件：欧美通胀、中国经济增长数据及美国债务上限谈判。

　　价格展望与策略观点。我们认为，此轮行情的动力，主要源自于，国内外资金的重新配臵，股市吸引力提升；城镇化、基础建设支出等提升了市场对中国经济增长前景的预期。金融、房地产与建筑建材受益。有色金属虽然也是基础建设投资受益的板块之一，但未能跑赢大盘。有色金属，从来就没有经历过萧条时期产能的破坏，需求回升对于库存的消化可能还需要较长时间。维持有色金属行业“同步大市”评级。基本金属：随着国内政策定调，稳增长政策的出台与效果显现，经济数据确认从底部复苏，基本金属的需求有可能会有所恢复，建议关注江西铜业，铜陵有色，锡业股份，驰宏锌锗。黄金：我们对黄金价格的短期前景仍不乐观，黄金板块可能要弱于行业。小金属：大型稀土企业停产保价、收储政策效果不佳，准入企业数量越来越多，企业复产可能性提升，稀土行业不甚乐观。新兴产业：关注节能环保产业中的格林美，轻质合金中业绩增长稳定的利源铝业。

　　风险提示：欧债危机恶化，国内经济持续低迷，金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期等，美国遭遇债务上限协商困局。……更多新闻资讯、价格与市场               

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