有色金属：财政悬崖飞渡 量化宽松命薄

宏观与流动性：美国PMI指标优于预期。非农就业超预期，失业率持平。财政悬崖落地，债务上限未决。FED会议纪开启QE3短命预期。

　　但周五公布的非农就业数据不足以使美国的失业率下降，因此，量化宽松货币政策的持续性可能更长。欧元区PMI指数回升。德国11月零售销售超预期。中国制造业PMI持续扩张。债券市场，赤字国国债收益率大幅走低，美、德法等高等级国债吸引力下降，收益率上升。

　　财政悬崖协商达成协议，VIX迅速回落。美元指数上升1.03%。石油价格上涨2.22%。

　　价格回顾。基本金属价格上扬。基本金属价格受中美经济数据继续回升，美国财政悬崖问题安全落地支撑，但FED会议纪要显示量宽前景不佳，使得基本金属价格冲高回落。最终，LMEX指数振荡收高1%，其中LME铜期货上涨了154美元（1.94%），国内铜价上涨了820元/吨。LME金属库存互有增减，其中铜库存增加了2225吨；国内铜库存增加了1685吨。黄金价格振荡收低14.80美元。财政悬崖达成协议使黄金等风险资产价格一度冲高，但美国经济增长预期乐观，且FED会议纪要显示量宽政策的短命前景，使金价低至1625美元，此后失业率持平促使金价回升。稀土价格稳定。钨精矿价格持平，海外钼产品价格上升，钴价、钒价略有上扬，铟价、锑价回落。

　　有色板块上涨1.63%，弱于大盘1.79%。其中，磁性材料板块下跌1.16%，黄金板块下跌0.78%，铜板块上涨4.49%，涨幅最高。

　　本周焦点事件：英国和欧洲央行利率决议。

　　价格展望与策略观点。我们认为，此轮行情的动力，主要源自于，国内外资金的重新配置，股市吸引力提升；城镇化、基础建设支出等提升了市场对中国经济增长前景的预期。金融、房地产与建筑建材受益。有色金属虽然也是基础建设投资受益的板块之一，但未能跑赢大盘。有色金属，从来就没有经历过萧条时期产能的破坏，需求回升对于库存的消化可能还需要较长时间。维持有色金属行业“同步大市”评级。基本金属：随着国内政策定调，稳增长政策的出台与效果显现，经济数据确认从底部复苏，基本金属的需求有可能会有所恢复，建议关注江西铜业，铜陵有色，锡业股份，驰宏锌锗。黄金：我们对黄金价格的短期前景仍不乐观，黄金板块可能要弱于行业。小金属：大型稀土企业停产保价、收储政策效果不佳，准入企业数量越来越多，企业复产可能性提升，稀土行业不甚乐观。新兴产业：关注节能环保产业中的格林美，轻质合金中业绩增长稳定的利源铝业。

　　风险提示：欧债危机恶化，国内经济持续低迷，金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期等，美国出现财政悬崖。……更多新闻资讯、价格与市场               

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