中国钨产品供给占全球80%，处于绝对优势地位，中国当前正通过提高出口关税等方式对钨产业进行宏观调控，钨供给正在不断趋紧，而新增投资却没有增长，供给方面正成为钨价走强的主要原因，钨有可能成为稀土第二。

　　巴菲特控股80%的以色列伊斯卡金属加工公司(IMC)以约7500万美元的价格，收购钨矿场规模巨大的韩国上东矿业，导致上东矿山的母公司公司股价在短短一个月内从0.17加元上涨至0.39加元，涨幅高达130%。

　　来龙去脉：巴菲特参股钨矿企业打造钨产业链一体化

　　2月28日Woulfe公司公告与巴菲特旗下的IMC签署战略协议，是导致Woulfe公司股价大涨的主要原因。Woulfe与IMC所签署的战略协议主要内容为：1、IMC将立即为Woulfe提供500万加元的贷款，用以对上东钨矿的重启；2、IMC将投资3500万加元，占上东钨矿25%的权益；3、IMC与Woulfe将共同成立一家合资企业APTJV,把上东钨矿所生产的钨精矿加工为APT,各自占合资公司权益分别为55%和45%，投资金额分别为1925万加元和1575万加元；4、合资公司APTJV将采购上东钨矿90%以上的钨精矿，而IMC将采购APTJV90%以上的APT。

　　从以上的战略协议可见，IMC为上东钨矿的重启提供紧急贷款，参股上东钨矿25%股权，成立合资公司进行钨冶炼，并几乎买断了上东钨矿及合资公司所生产的钨精矿和APT，通过这一系列的措施，巴菲特成功打造了钨产业链一体化。

　　巴菲特为什么选中上东钨矿呢？让我们来看看上东钨矿的概况及优势：1、上东钨钼矿位于韩国首尔东南187公里处，是Woulfe公司最核心的资产，在1992年关闭之前，已经有40年的开采历史，上东钨矿曾是全球最大的钨矿生产商之一；2、据评估，上东钨钼矿还将可以开采40年；3、估值方面，按照2010年3月的测算，当APT价格为2500美元/吨时，上东钨矿的资产净值为4.67亿美元，而当前APT的价格为45,000美元/吨；4、上东钨矿测定的资源储量为5,968,000吨，品味为0.42%WO3和0.04%MoS2；潜在的资源储量为1857万吨，品味为0.45%WO3和0.05%MoS2；5、上东钨矿的重启得到韩国政府的大力支持。

　　在对上东钨矿的评估报告中，Woulfe对钨价的基本判断为看多，主要理由为：钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源，用钨制造的硬质合金具有超高硬度和优异的耐磨性，用于制造各种切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件，被誉为“工业的牙齿”，硬质合金广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具、电子通讯、建筑等领域，钨丝是照明、电子等行业的关键材料。随着全球经济的逐步复苏，将刺激钨价上涨。

　　供给方面，占全球钨供给80%的中国宣布将提高钨产品的出口关税以保证国内钨产业需求，与此同时中国对钨矿的新增投资、新增储备却没有增长；而欧洲和北美对钨的需求全球占比高达43%，而其供给仅占全球的5%，供需矛盾突出。供给因素成为近年影响钨价的最主要原因。

　　对A股的启示：钨很可能成为稀土第二

　　中国钨产品供给占全球80%，处于绝对优势地位，中国当前正通过提高出口关税等方式对钨产业进行宏观调控，钨供给正在不断趋紧，而新增投资却没有增长，供给方面正成为钨价走强的主要原因，钨有可能成为稀土第二。

　　基于中国对钨产业的宏观调控，巴菲特未雨绸缪，通过参股韩国上东钨矿，成立合资企业生产钨中间产品，为旗下的IMC公司钨终端需求提供源源不断的钨原材料，巴菲特的深谋远虑也得到了市场的认可，Woulfe股价短期大涨。

　　投资者可以重点关注国内涉钨的相关个股的投资机会。

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