中国市场表现好于国外，中国成本受到电价上调和低库存的支撑，这解释了为什么进口动力有所增加。

　　中金公司1月12日研报指出，铝进口彰显了中国市场相对良好的表现12月份铝进口量(原铝，合金和铝材)环比上升32%至10.3万吨，反映了接近年底SHFE/LME套利空间打开的因素。中国市场表现好于国外，中国成本受到电价上调和低库存的支撑，而LME受欧债危机的影响表现疲软。这解释了为什么进口动力有所增加。

　　目前原铝进口量仅占中国需求的1%，总体依然偏低。展望未来，2012年中国市场仍将表现相对良好，套利窗口在大部分时间里接近平衡状态，而不会出现2011年SHFE对LME大幅贴水的情况(参见2011年12月5日发布的报告《上海铝：SHFE对LME折价成为历史？》)。也注意到近期LME反弹导致套利窗口关闭。总的来说，维持对铜的观点，即基准情形上半年供需状况依然紧张，如果风险规避情绪下降，铜价或将反弹。下半年市场存在供应过剩的风险。另一方面，依然认为目前价位下铝是较好的防御品种。

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