收储助推钨价反弹 利好钨业龙头股

从9月价格落入谷底后，截至目前，钨精矿价格已经连续两个月反弹，累计反弹幅度达15%。分析人士同时认为，助推钨价上涨的另一个关键因素就是收储政策，目前江西已成为继云南后第二个对资源性产品进行收储的省份。上述利好可能对厦门钨业（收盘价33.44元）和章源钨业（收盘价20.38元）两只钨业龙头股构成一定程度的利好。

分析师：钨价下跌已近成本

事实上，钨并非下半年第一个价格有所表现的小金属。在今年10月下旬稀土巨头纷纷宣布停产限价之后，具有代表性的稀土氧化物价格均出现一定幅度的上涨。其中氧化镧的价格上涨幅度在8.26%；氧化铈价格上涨幅度为5.56%；氧化镨的价格涨幅为13.89%；氧化钕的价格涨幅为14.67%。

将目光推向年初，今年以来价格反弹幅度最大的小金属氧化物是二氧化锗。据有关数据统计，二氧化锗从5月份低点起，连续5个月反弹，价格从950美元/千克一路飙升至1488美元/千克，反弹幅度最高达56%。期间，对锗价反应最大的个股为云南锗业（收盘价20.37元），涨幅最高达37%。

和稀土价格走势类似，钨价也经历了从去年高点回落的历程。根据相关报价，钨精矿从去年7月高点价格13.65万/吨跌至今年9月份10.25万元/吨，跌幅达25%。

某券商不愿意透露姓名的分析师告诉记者，“前期钨的持续下跌，已接近（钨）成本价”。

业内人士认为，由于经济复苏乏力，有色金属整体价格低迷，而钨金属下游需求同样受困需求改善乏力。上述分析师认为，“钨和稀土一样，是基本面比较好的小金属品种”，钨也是我国重要的战略资源金属。

业内人士预计，由于资源占有与供应之间严重不匹配，或意味着钨的供给将长期受到资源保护政策的限制。数据显示，我国钨储量约占全球储量的60%左右，但长期以来占据全球80%左右的资源供应量。

提价+收储助推钨价复苏

记者注意到，在钨价反弹背景下，两家钨行业龙头提价加速，似在为钨价上涨保驾护航。

五矿集团12月白钨精矿和黑钨精矿的指导价格分别为13.4万元/标吨和13.5万元/标吨，比11月指导价格分别上调1万元/标吨。

赣州市钨业协会12月黑钨精矿、APT及中颗粒钨粉指导价分别为12.5万元/标吨、19万元/吨和295元/公斤，而11月指导价格分别为11.6万元/标吨、17.5万元/吨和270元/公斤。值得注意的是，11月钨精矿价格出现最高点时也仅为11.8万元/吨，而本月上述两家钨业龙头单位指导价明显高于市场预期，业内人士称，这表达出相关企业希望钨价能够继续上行的愿望。

而助推钨价上涨的另一个关键因素则是收储政策。今年10月中旬，江西省政府官网发布信息，决定建立全省工业和外贸促生产保增长协调机制，重点做好包括 “对省内国有企业生产的铜、钨和稀土等战略性资源产品进行收储”在内的八项工作。这使得江西成为继云南后第二个对资源性产品进行收储的省份。

上述分析师认为：随着我国钨资源储备体系和保护政策的完善，全球钨资源供给将进入收缩通道，钨价长期看有望稳步上行，具有资源优势的企业在产业链中的地位也将随着逐步提升。

该分析师认为，厦门钨业是具有资源优势、产业链完整且具有充分技术储备的钨行业龙头，大股东也明确了未来对其获取钨资源方面的支持。而主业单纯、业绩弹性更大的章源钨业在钨价长期趋好的情况下，也有望获得稳定的业绩增长。根据中投证券测算，钨精矿价格每上涨1万元/吨，可增厚厦门钨业EPS0.06元左右、增厚章源钨业EPS0.08元左右。               

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