对于钨行业，此前市场一直关注“量的扩张”带来的收入与业绩的增长。我们认为，不同于其他金属品种，钨堪称众多有色金属品种中深加工“最深”的品种。其中蕴含的高附加值非常惊人，最有望受益于未来国内经济转型与产业升级，钨行业未来关注重点或将逐渐由“量的扩张”转向“质的提升”。2012 年5 月，我国印发《高端装备[4098.02 -0.73%]制造业“十二五”发展规划》，规划提出：到2015 年，我国高端装备制造业销售收入由2010 年的约1.6万亿元增长至6 万亿元以上，在装备制造业中的比重由2010 年的8%提高到15%；据此测算，2010-2015 年高端装备制造业年复合增长率高达30%。我国高端制造业步入黄金成长期为国产硬质合金产业提供了良好契机，我们长期看好学习效应与技术积累所带来的国产硬质合金产业的快速进步。