上周有色金属板块下跌6.13%，同期沪深300指数下跌3.63%，行业指数跑输大盘2.5个百分点。各子板块也全部以下跌报收，其中黄金跌幅最小，小金属和金属新材料跌幅最大。

　　上周公布的美国第三季度GDP年率初值为2%，高于预期的1.9%，同时美国10月Markit制造业PMI初值也升至51.3，而欧元区10月制造业采购经理人指数初值则降至45.3，低于预期的46.5，美强欧弱的经济数据加上近期欧盟峰会在处理欧债危机的问题上并没有就市场关心的希腊和西班牙的救助方案取得进展，受此影响，上周美元走强，黄金价格与黄金板块继续承压回调。国内方面数据显示，中国10月汇丰制造业PMI预览值为49.1，较9月的47.9上升1.2个百分点，9月工业企业利润增速同比增长7.8%，半年来首次转正。中国经济筑底回升的迹象开始显现，但考虑到短期内美元强势，目前有色行业仍处于去库存阶段，三季报业绩的大幅下滑也使投资者的投资热情有所减退，国内货币政策在中长期也以稳健为主，进一步宽松的可能性不大，我们维持行业中性投资评级。

　　由于美国年底财政悬崖的临近会带来避险情绪的升温，黄金价格在经过短期调整后有望进一步提升，我们看好因此而受益的黄金板块，同时建议关注短期受益于基建投资、需求与业绩有保障的基本金属与金属新材料。个股推荐为山东黄金，利源铝业和钢研高纳。             

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