宏观与流动性:美国宏观数据向好。其中，三季度GDP初值增长2.0%超预期；消费者信心指数回升；制造业PMI初值上升；新屋销售、耐用品订单等数据均超预期。国际三方与希腊的谈判有进展，但未达成全面共识。欧元区经济仍然非常低迷:综合PMI创2009年6月以来最低；法国、西班牙等国失业率上升；德国10月Ifo商业景气指数连续第6个月下滑；欧元区债务压力仍在上升。中国10月汇丰制造业PMI预览值为49.1，创三个月新高。西班牙10年期公债收益率略有回升。德国与美国国债收益率大体持平。VIX指数继续上升。美元指数上涨0.56%。WTI油价走低4.19%。

　　金属价格回顾：基本金属价格下挫:市场对金属需求仍较担忧，及市场避险情绪提升，而美元指数又走高。最终，LMEX指数下跌3.07%，其中LME铜期货下跌了195美元(-2.43%)；LME金属库存多数上升，仅有铜库存减少了1100吨(-0.50%)；国内，金属库存多见增长，仅铜库存减少3949吨。黄金价格受1700美元支撑。在FED出台QE3后，黄金对1800美元/盎司久攻不破，引发投资者获利了结，金价受到打压。但在黄金下探1700美元之后，受到支撑，而在下半周有所反弹。全周，金价下跌了12.10美元至1711.9美元。

　　小金属价格多重回跌势：上周，仅国内钨精矿小涨。欧洲氧化钼价格回落，铟价、钴价、锰价、钛价、锑价、镁价等都告下挫。氧化镧、氧化镨等稀土氧化物价格再度大跌。有色板块下跌6.13%，弱于大盘。海外市场风险上升，国内市场公司三季报业绩也普遍低于预期，令市场乐观预期受压，大盘回落3.63%。有色金属板块受压下跌6.13%。在各个板块中，业绩大幅下挫的小金属板块跌8.89%，磁性材料板跌幅达9.26%，黄金板块也下跌了3.65%。本周焦点事件:美国10月的失业率及各国GDP增长数据和PMI值。

　　价格展望：基本金属:目前，已有一些迹象和经济数据预示需求的改善，未来需求进一步回升或政策的明示将推动金属价格上涨。黄金:风险释放，金价的下跌空间趋于减小，需把握下跌提供的布局机会。从中期来看，我们预计，金价的上升趋势将得到维持。黄金价格有可能会突破1800美元，涨势会持续一个季度以上。

　　策略观点：政局趋稳，政策乐观，数据趋好，市场估值回升。维持有色金属行业“优于大市”评级，关注:一，黄金股重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的公司，如中金黄金，山东黄金；二，基本金属公司中弹性较大、外生增长前景较好的公司如铜陵有色、驰宏锌锗等；三，高强轻合金材料领域，关注利源铝业。风险提示:欧债危机恶化，国内经济持续低迷，金属需求恢复缓慢等。             

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