上周(截至2012年10月12日)世界银行以及IMF纷纷下调中国经济增长预期，同期IMF亦唱空欧元区和日本等主要经济体，金属市场承压调整并大幅回吐了前期的涨幅。近期中国将陆续公布9月经济运行数据，市场可能会略偏谨慎。上周稀土价格全线跳水，我们认为市场需求迟迟不见好转以及海外稀土矿复产是主要诱因。近期继云南后，亦有报道称江西省将着手收储，在金属价格迟迟不见起色的背景下，政府出面收储将会对短期价格产生一定的利好，但价格的复苏根本上还须由“市场决定”。上周湖南省加入了稀土整合的行列，湖南省稀土产业集团组建方案获湖南省政府原则同意。目前贵金属和基本金属中我们相对看好山东黄金和中金岭南;金属新材料和稀有金属公司中，相对看好厦门钨业和东方锆业。

　　支撑评级的要点

　　LME金属整体回吐涨幅，国内外金价均回调。上周LME锌价格领跌7.1%，镍、铅、铝、锡及铜分别下跌6.73%、6.71%、5.59%、4.70%以及1.97%。同期国内金属价格继续调整，镍、锡价格分别上涨2.28%以及1.57%。上周国内外金价也全都收跌，国外金价下跌0.97%，国内金价下跌0.48%。

　　世行和IMF唱空我国经济增长前景。10月8日世界银行下调中国2012年经济增长预期(从8.2%下调至7.7%);9日IMF同样将2012年中国GDP成长预估值从8.0%下调至7.8%(IMF对欧元区、英国及日本经济增速也持悲观的态度)。同期市场并未因ESM成立而缓解对欧洲经济的担忧。因此总的来说市场承压较重，工业金属价格也大幅回落。

　　江西省将对铜钨稀土等进行收储。据中证网报道，为促进江西省工业和外贸出口平稳较快发展，江西省政府决定建立全省工业和外贸促生产保增长协调机制，重点做好包括“对省内国有企业生产的铜、钨和稀土等战略性资源产品进行收储”在内的八项工作。这是继云南省之后，国内第二个对有色金属、稀土等品种进行收储的省份。

　　LME金属库存增减互相，国内铅库存大幅增加。上周LME金属中镍、铜和锌库存分别增加1.86%、1.49%和0.29%;铅、锡和铝库存下降4.90%、0.65%和0.45%。同期国内交易所铅库存大幅增加21.15%。

　　稀土价格大幅下挫。上周稀有金属市场表现一般，国内锰、铟和钴价格分别下跌1.40%、1.39%以及0.44%;同期钨精矿是仅有的价格上涨的品种，较上周上扬1.43%。同期稀土市场表现惨淡，轻稀土、中重稀土以及稀土钕铁硼磁体无一幸免，且跌幅较上周进一步扩大(氧化镝大跌17.40%，氧化镨钕以及金属镧也分别下跌11.36%以及9.63%)，我们认为需求疲软和海外矿山投产是近期稀土价格走软的主要原因。

　　湖南省稀土产业集团组建方案获批。近日湖南省政府已原则同意《湖南省稀土产业集团有限公司组建方案》，首期注册资本3亿元，公司性质为国有控股有限公司，其中国有企业持股51%，民营企业持股49%，民营企业中科力远(未有评级)持股的30%。

　　上周有色金属板块回落1.29%，跑输大市(沪深300指数小幅上涨0.50%)。部分磁性材料类企业表现较好，黄金、钨和锗等企业股价表现相对落后。　        

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