上周市场回顾上周板块表现：

　　上周有色金属板块指数下跌1.29%，同期沪深300上涨0.50%，行业跑输大盘1.79个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为大元股份（+33.11%）、ST锌业（+12.65%）、正海磁材（+10.16%）；整个板块跌幅最大的依次为银邦股份（-9.77%）、广晟有色（-7.93%）、云南锗业（-7.62%）；我们前期重点推荐的山东黄金上周跌幅为2.68%，利源铝业上周跌幅为2.31%，西部资源上周涨幅为0.69%，除山东黄金外均大幅跑赢行业指数。

　　全球金属价格数据：

　　上周基本金属价格均下跌，其中：LME现货铜（-1.45%）、铝（-5.39%）、铅（-4.23%）、锌（-6.49%）、镍（-7.18%）、锡（-3.01%）；纽商所COMEX三个月黄金期货价格下跌，期间累计跌幅1.38%，报收于1754美元/盎司。

全球宏观经济数据回顾

　　IMF下调明年全球经济增长预期；9月汇丰中国服务业PMI继续回升；巴西、韩国央行分别下调基准利率；

　　行业信息回顾：江西省将对铜钨稀土等进行收储；

　　公司动态回顾：鲁丰股份公布三季报。

　　板块估值及投资建议：截止上周末，申万有色金属行业静态估值为41.17X，估值较前周有所下降。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到307.2%，相对溢价处于历史偏高水平。上周有色金属板块跌幅下跌，由于前期累积较大涨幅，黄金板块本周继续向下调整。目前行业相对于大盘的溢价率偏高，虽然周边经济环境有所改善，我们仍建议关注全年业绩表现有保障的个股。

　　10月份投资组合推荐：1）估值较为合理、未来扩张速度较快的多金属资源企业，西部资源；2）全年业绩有保障、未来看点较多的铝加工企业，利源铝业。

　　风险提示：由于目前市场信心不足，本周存在资金继续外流的风险。 　        

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