宏观与流动性：海外股市进入财报披露期，市场对企业业绩不安，世界银行、IMF调降经济增长预期，令避险情绪有所升高，同时周一欧元区财长表示西班牙不需救助，打压了市场对西班牙救助的预期，令欧元下挫，而美元走升，但西班牙评级被调降，而拉加德称应该给予债务沉重的欧元区经济体更多时间来降低预算赤字，西班牙表示救助没有政治阻力，同时美国经济数据超预期，推升了西班牙救助前景及风险情绪，美元指数再度走低。最终，美元指数上涨了0.42%。中东局势动荡，支撑WTI油价走高2.20%。

　　金属价格回顾：避险升温，美元上行，市场对金属需求仍较担忧。LME铜交易量与持仓量下降，LMEX指数下跌3.64%，其中LME铜期货下跌了165美元（1.99%），铅价因库存大增下跌了6.86%。LME金属库存互有涨跌，其中铜库存减少了6775吨（3.04%）。金价下跌21.10美元至1759.7美元。在FED出台QE3后，黄金对1800美元/盎司久攻不破，引发投资者获利了结，及美元指数上升，打压了金价。小金属价格重回跌势。上周，欧洲APT价格下挫，国内钨精矿小涨。国内外钼价延续跌势，铟价、钴价、锰价、钛价回落。氧化镧、氧化镨等稀土氧化物价格全线延续跌势。

　　有色板块下跌1.29%，弱于大盘。十八大即将召开，市场政策预期乐观，大盘延续反弹走势，涨0.50%。但金属需求不乐观，而黄金、小金属等价格下跌，有色金属板块受压下跌1.29%。在各个板块之中，黄金板块再度下跌了2.12%，小金属板块跌幅最大，达到了2.38%。

　　本周焦点事件：欧盟峰会和西班牙寻求金援的进展及条件，中国发布三季度经济数据，美国房地产数据等。

　　价格展望：基本金属：预计金属价格振荡的可能性提升，目前，已有一些迹象预示需求的改善，但国内金属需求有实际的回升还需时日。

　　下一步金属价格的上涨需要需求回升或政策的明示。关注欧债危机的进展和美国大选选情等不确定因素对金属价格的影响。黄金：如果，西班牙问题能在本周有个答案，将有利于金价，不然，金价短期还需蓄力。中期，我们预计，受流动性支撑，金价的上升趋势将得到维持。黄金价格有可能会突破1800美元，涨势会持续一个季度以上。

　　策略观点：政局稳定，政策乐观，数据趋好，市场估值回升。维持有色金属行业“优于大市”评级，关注欧盟峰会契机：1、基本金属公司中弹性较大、外生增长前景较好的公司如铜陵有色、驰宏锌锗等；2、黄金股重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的公司，如中金黄金、豫光金铅；3、高强轻合金材料领域，关注利源铝业。

　　风险提示：欧债危机恶化，国内经济持续低迷，金属需求恢复缓慢等。 　        

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