投资建议:中国方面，PMI和进出口等数据等显示经济短期内无明显的反弹迹象，但进一步下滑的可能性也较小;欧洲方面，8月生产指数好于预期，西班牙申援预期升温，关注10月18日-19日召开欧盟峰会对西班牙和希腊问题的讨论;美国方面，就业数据和消费者信心等数据有较大幅度改善。行业背景方面，锗市保持强势，钨市、锑市有止跌迹象，但稀土、钛等小金属现货市场颓势依旧;基本金属方面，流动性宽松对基本金属价格形成支撑，但供需基本面和欧债问题对其价格形成压制。我们维持行业“中性”的投资评级。选股方面三条主线，一是受益于全球流动性宽松，金价中长期看涨的黄金类个股，重点推荐山东黄金和中金黄金;二是受益政策红利的稀有金属类个股，推荐厦门钨业、辰州矿业、云南锗业等;三是稳增长经济政策背景下，弹性十足的大金属个股，重点关注东阳光铝、新疆众和和铜陵有色等。

　　要点:

　  板块表现:有色板块本周呈震荡走势，周跌1.29%，表现弱于大盘。板块内部，铝板块成唯一上涨子板块，周涨1.54%;小金属板块跌幅居前，周跌2.38%;黄金板块继续回调，周跌2.12%;其他，磁性材料、金属新材料、铅锌和铜板块周跌幅分别为0.05%、0.92%、1.18%和1.52%。

　　基本金属跌幅扩大:基本金属在经历了之前的快速上涨、高位震荡走势后，本周出现近两个月来的最大单周跌幅。金属价格下跌主要源于对其需求前景以及对欧债问题的担忧。伦敦方面，LMEX跌3.64%，三月伦铜跌幅较小，其他品种跌幅多在4%以上，具体，三月伦铜、铝、锌、铅、锡、镍周跌幅分别为1.69%、5.72%、6.87%、6.07%、4.34%和6.33%;上海现货方面，价格下跌幅度小于伦敦期货，现货锡微涨0.32%，其他品种普跌，沪铜、铝、锌、铅、镍周跌幅分别为0.17%、1.03%、1.95%、0.64%和1.53%。

　　稀土报价继续下滑，其他小金属市场报价较为稳定:本周稀土市场报价继续全面下滑，成交量一般，代表性产品氧化镨钕跌9.1%，金属镨钕跌13.95%。其他小金属方面，钨市、锑市价格以平稳为主，成交量一般;锗价保持坚挺;海绵钛价格仍旧弱势。

　　金价下跌，SPDR继续大幅增仓:金价近期一年之内第三次冲击1800美元/盎司的价格水平未果，本周出现近三个月来最大单周跌幅。截止10月12日，国内金价收于357.3元/克，周跌0.76%;Comex黄金收于1755.40美元/盎司，周跌1.43%。SPDR黄金持仓量为1340.52吨，较10月5日继续大幅增持7.08吨。

　　伦铅和沪铜库存激增:伦敦方面，铜、锡库存下降幅度较大，分别下降3.04%和3.45%;铅库存大幅增加，增加幅度为16.56%，其他品种库存变

　　动不大。上海方面，沪铜库存水平在节前小降后，本周重拾升势，大幅增加11.67%;沪铝库存则是继续增加2.04%;沪锌库存变动不大。“金九银十”已经过半，国内金属并未出现明显的去库存趋势。　　        

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