募资规模缩水80%，洛阳钼业开创了A股市场上的先河。20日晚，一纸公告让洛阳钼业顿时褪去了年内第三大IPO的光环。

“太意外了，无论对于发行人还是对于项目组来说，打击都太大了。”一位接近该事件的投行人士表示。

尽管洛阳钼业发公告说是自主之举，但是难以让外界信服。

“会里说现在市场不好，不应该发那么多，要从市场维稳的角度考虑出发。”上述人士告诉记者。

干预之下，发行价腰斩为3元，发行数量缩水2亿股，募集资金缩水30亿。此举被认为是证监会出手救市。但多种因素综合作用下，企业上市积极性有所下降。

3元不低？

20日晚，洛阳钼业的一纸发行公告，让外界一片哗然。公告称，募集资金由36.46亿减为6亿，发行价由不低于6元确定为3元，发行数量由5.42亿股减为2亿股。

事实上，洛阳钼业提交有效报价不低于发行价格3元/股的配售对象有156家，对应的拟申购数量之和为36.29亿股，为本次网下初始发行数量的36.29倍。承销商安信证券也曾给出6.49-8.48元每股的估值区间，洛阳钼业曾被预计为年内第三大A股IPO项目。

目前，洛阳钼业所在的有色金属矿采选业最近一个月的平均市盈率43.88倍。而3元/股对应的市盈率为仅为13.64倍。因此，不少人士认为，洛阳钼业发行价过低，存在很大的投资价值。

然而，3元的发行价只是看起来很美。“洛阳钼业发行价为3元，但其面值只有0.2元，若按照A股多数上市公司面值1元计算，其发行价格应为15元，不存在发行价过低的问题。”业内人士指出。

“3元/股的发行价依然比H股高出10%，原来的6元是高得离谱。”深圳某券商保荐人士表示。

武汉科技大学董登新教授也认为，即便是3元/股也比较贵。“现在大盘蓝筹股的平均市盈率在5倍左右，在整个市场比较低迷、脆弱的背景下，企业还发那么高，本身就是不厚道的，不知死活。”董登新表示。

发行价降低，发行数量大幅减少也直接导致了募集资金的大幅缩水。募集资金由36.46亿元减为6亿元。根据洛阳钼业招股意向书，若本次发行募集资金不能满足上述项目所需资金，缺口部分由公司自行筹措资金解决。

“其实上市之后，洛阳钼业完全可以开股东大会，变更募投项目，或者放弃募投项目，或者再融资，只要股东大会通过就可以。”上海一位投行人士表示。

北京某投行人士认为，由于其他原因造成募资大幅缩水，所以以后有再融资或其他项目上报会里，会更容易通过。

业内人士认为，洛阳钼业生不逢时，洛阳钼业本可以在十八大召开之后再发行。另一方面，若定价低于保荐机构的估值空间，拟上市公司也可以暂缓发行，与机构投资者继续博弈。但是洛阳钼业选择继续进行。

发行价背后

对于降价发行洛阳钼业给出的理由为，公司与保荐机构安信证券根据初步询价情况并综合考虑H股价格、公司基本面、所处行业和市场环境等因素协商确定发行价为3元/股。

市场传言，这是证监会救市之举。

“难以相信，无法相信，坚信证监会没有权力这么做。我觉得应该不可能。”董登新表示。

业内人士指出，在市场低迷下，此举被认为是监管层故意泼的一盆冷水。

“如果真的是干预，在现在市场这么悲观背景下，我一方面叫好，但另一方面表示十分遗憾。”董登新认为。

上海某投行人士指出：“监管层没有任何理由进行任何干预，这是一种逆市场化的行为。”

董登新教授也指出，市场干预是不妥的，是对询价体系的一种不尊重。这与2009年新股发行体制市场化的改革是相违背的。

企业上市压力大

行政上的干预，较差的经济环境，企业上市的成本大大增加，越来越多的企业开始拒绝上市。

“市盈率这么低，企业上市的积极性根本不高。”一位投行人士表示。他向记者介绍，他接触的很多企业，都不愿意再选择上市。

“我接触的一个企业，年利润1000万的企业，要交2000万的税。现在企业根本不想上市。”上述人士告诉记者，现在很多企业根本没法活，各种税太高了。

他透露，某地的一个项目，当地政府总是催着交税。今年的税交完了还不行，当地政府说，税收不够，明年的税也先交了吧。

“很多民企老板最多的话题就是压力大。如何海外上市、移民成了这些企业最关注的问题。”他介绍。　　        

    钼制品生产商、供应商：中钨在线科技有限公司

    详情查阅：http://www.chinatungsten.com

    订购电话：0592-5129696 短信咨询：15880262591

    电子邮件：sales@chinatungsten.com

    手机网站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

   WML版：http://m.chinatungsten.com

免责声明：上文仅代表作者或发布者观点，与本站无关。本站并无义务对其原创性及内容加以证实。对本文全部或者部分内容(文字或图片)的真实性、完整性本站不作任何保证或承诺，请读者参考时自行核实相关内容。本站制作、转载、同意会员发布上述内容仅出于传递更多信息之目的，但不表明本站认可、同意或赞同其观点。上述内容仅供参考，不构成投资决策之建议；投资者据此操作，风险自担。如对上述内容有任何异议，请联系相关作者或与本站站长联系，本站将尽可能协助处理有关事宜。谢谢访问与合作！  中钨在线采集制作。