小金属及铁合金—锑锗进一步走强,稀土显著走弱

　　上周我们跟踪的小金属产品价格变动较大的是锑产品(上涨1~5%)、锗锭(上涨2.83%)、稀土产品(下跌1~16%),其余产品价格保持平稳。

　　近期国内锑生产商和贸易商开始预期锑市的周期性回暖,上调了锑产品报价,上周国内锑产品价格继续上涨,欧洲锑价也开始小幅回升,预计9月锑价走势较乐观。经过8月的大修后,锡矿山锑冶炼厂9月加大了生产力度,量价齐涨将推动锑生产企业业绩改善。

　　国内外锗锭供需格局良好,价格继续保持上行趋势。此外,近期亚太地区军事冲突风险上升,市场对锗、铟等战略小金属价格上涨抱有更高预期。

　　稀土价格经过一段平稳期后,上周继续大幅下挫,国内正规企业报价相对平稳,非正规分离企业刚降价出货,国内外下游需求依然疲弱是主要原因。今年以来欧洲、日本订单都有明显下降,近期中日关系紧张,或加剧出口市场的疲弱。预计10月份稀土价格仍以弱势运行为主。

　　有色金属板块—黄金股一枝独秀

　　有色板块震荡回落,周跌幅1.25%,强于大市。金价的强势格局受到市场普遍认可,黄金板块业绩回升趋势明确,股价逆市上扬,幅度达6.21%。小金属新材料板块跌幅最高,达到7~8%。国内基建投资救市以及美国QE3预期一度带动国内A股反弹,上周则出现较大幅度调整,主要受经济数据低迷及钓鱼岛争端等因素影响,市场信心仍然不稳。有色金属板块也受到了系统性因素的拖累向下调整,但在QE3的支撑下存在相对收益。我们认为弱市格局下,有明确催化剂的板块或将表现为“强者恒强”,相对收益突出(如上半年稀土永磁板块在政策预期、业绩增长预期带动下的大幅上涨),现阶段继续推荐黄金板块。

　　上市公司投资建议

　　行业配置:重点看好黄金和铜板块投资机会。

　　个股推荐:山东黄金(金价上涨;成本控制良好;矿产金产量超预期);辰州矿业(金价上涨,锑价企稳回升预期,锑产品扩产);铜陵有色(铜价上涨,资产注入预期);利源铝业(受益城轨概念;分享“苹果”产业高成长;募投项目达产盈利增长多点开花,12年业绩高增长可期;小非解禁压力正逐渐释放)。　　        

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