沪钢主力合约探至3200元/吨一线之后，在国家投资项目集中出台的利好刺激下展开技术反弹，并在上周五加速上扬，远月合约封于涨停板，主力合约1301也收报涨停价附近。同时，空头集中减仓的行为也表明，前期单边做空的市场心态已经开始转变。后期钢市迎来金九银十的消费旺季，而前期钢价泡沫的充分挤出也使得沪钢步入投资低风险区。

经济持续衰退，宽松预期增强

债务危机和高失业率使欧美经济下行的风险仍在延续。美国劳工部7日公布的数据显示，8月份，美国非农业部门失业率较前月下降0.2个百分点，降至8.1%，但当月美国非农业部门新增岗位仅有9.6万个，远不及市场预期。而欧元区第二季度GDP修正值年率上升1.6%，同样不及上升1.7%的市场预期。在这样的背景下，各国继续推行宽松政策以及美国推出QE3的预期持续增强。后期随着宽松政策的持续出台，钢价反弹的步伐仍将延续。

产量高位回落减轻供给压力

进入8月份，国内粗钢产量出现高位回落趋势。中钢协数据显示，8月上旬国内粗钢日均产量为196.99万吨，中旬为193.04万吨，下旬则降至187.15万吨，据此推算，8月全国粗钢总产量有望自3月份以来首次回落到6000万吨以下，国内钢铁供给的重心整体有所下移。

近日，国家再度公布《2012年工业行业淘汰落后产能企业名单(第二批)》，涉及炼铁、炼钢、焦炭等领域，并要求力争在9月底前全部关停名单内企业的落后产能，确保在年底前彻底拆除淘汰，不得向其他地区和周边国家转移。行业政策的连续出台，表明了政府调控的意愿，促使钢铁行业内部进行整顿与洗牌，即便抛开政策执行力及有效性，短期内也将使得市场信心回暖。

基础建设将拉动钢材需求

由于国家对楼市调控不放松，房地产行业包括投资、土地购置和新开工等多个指标持续回落，钢材后市需求保障依旧来自基础建设。继国家5日公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。估计发改委近几天集中公布批复的项目总投资规模超过1万亿元。

而上半年增长缓慢的地方性投资在下半年也有所恢复，自7月份以来，全国各地政府陆续出台了一系列大手笔的投资计划，粗略统计地方投资总额已经超过7万亿元，这些地方投资将在较长一段时间内对钢材需求形成提振。

铁矿石连续下挫后或将止跌

前期钢价连续下挫也使得原本坚挺的铁矿石价格出现明显回落，截至目前，PB粉主流价格为88.5—89.5美元/吨、63%巴粗86—87美元/吨，63.5/63%印度粉矿价格为94.5—95.5美元/吨，近两个月来跌幅均已超过30%，市场心态出现阶段性恐慌。但是随着铁矿石价格的不断走低，一些竞争力较差的非主流资源受成本压力影响逐渐被排挤出市场，比如印度的高品位矿已经由于成本因素而无法出口，铁矿石供应可能又会呈现三大矿山为主力军的局面。随着目前钢价企稳以及后市钢材消费增加，铁矿石等原料价格也将随之止跌反弹。

整体来看，目前沪钢基本面依旧处于偏空的背景之中，但不论是宏观因素还是供需关系，两者均有逐步改善的发展趋势。沪钢在经历了长期的下跌行情之后，积聚的反弹能量正在增强，随着消息面利多的涌现、钢铁产量下降以及消费旺季来临，短沪钢仍将维持反弹走势。　　        

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