上周,LME基本金属全线回落。铝、铜、锌、镍和锡分别下跌0.4%、0.3%、2.3%、3.2%和7.3%,铅微张0.1%。国内基本金属小幅涨幅,除锡上涨5.0%以外,涨幅均在0.5%以内。上周欧洲、中国经济数据皆不乐观,加上西班牙地方政府危机恶化,基本金属价格出现回调;周五伯南克Jackson Hole会议讲话虽然刺激金价大涨,但基本金属反应平平。目前基本面依旧疲弱,不过本周欧央行会议料将宣布进一步宽松的决定,市场流动性的注入有望带动基本金属小幅上涨。

　　上周,LME贵金属先抑后扬。黄金收于1692.0美元/盎司,上涨1.3%,白银大涨3.1%;国内黄金跌0.2%、白银涨0.8%。此前一周QE3预期重燃引致黄金跟随风险资产出现大涨,上周初金价因此出现小幅回调;周五伯南克Jackson Hole会议上的讲话释放出明确宽松信号,刺激金价再度上扬,收盘价创今年3月13日以来最高。鉴于当前美元走势是决定金价的核心因素,而美联储出台重量级救市政策缺乏目前的经济数据支撑,我们认为金价继续上攻的动力不足,但大选和财政悬崖将近,这也使得QE3的预期获得一定支撑,金价料将在阶段高位盘整。

　　上周,稀土价格整体持平,轻重稀土价格或将分化。据了解,包括马来西亚、澳大利亚等国家在内的稀土矿山开发和冶炼等多个项目运行非常顺利,预计下半年将会陆续投产,主要集中在轻稀土方面,不仅产量可观且成本非常低廉,“全球稀土中国供应”的格局将发生根本性变化。受到国外稀土资源供应的冲击,预计国内稀土价格下半年仍将面临下跌风险。鉴于国外稀土开采重启主要集中在轻稀土,中国的中重稀土资源优势将逐渐显现,轻重稀土价格或将出现分化。

　　上周,小金属价格以平为主,二氧化锗大涨7.8%,钼精矿、钨精矿小幅上涨。由于前期跌幅较深,上周钨精矿、钼精矿出现小幅反弹,但基本面疲弱的态势并未改善。锗价企稳两周后再度大幅上扬,汉能集团对云南锗业的二氧化锗大订单是驱动锗价自五月底触底反弹的重要动力,供货商表示目前原料集中在少数厂商手上,供应紧张、供应商惜售使锗价仍存在一定的上涨空间。

　　我们建议关注三个方面的机会,同时注意风险,在标的选择上要考虑中报预期是否良好。一是新兴产业长期看好节能环保和新材料板块,尤其是中报业绩保持稳定增长的标的更值得重点关注;二是关注风险溢价回落、美元下跌带来的金属反弹机会,从金属价格反弹的角度来说,黄金和工业金属强弱没有太大差别,从中期业绩来看,黄金股票更看好一些;三是关注一部分超跌股。提示的风险是回避前期涨幅过大的标的回调风险。推荐的股票组合包括山东黄金、辰州矿业、利源铝业、格林美、宜安科技。　　        

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